期待。
这周美股先涨后跌,周四周五的跌幅尤其明显,纳指已经接近3月中的低点了。宏观上有不少坏消息,不过其实最为大家恐惧的,在这周之前都已经有新闻了,例如5月加息可能达到50个基点,并且缩表。感觉3月下旬的逼空式上涨才过去不久,怎么又跌回来了呢?
我还是维持之前的观点,目前就是下一轮全球资产价格上涨的开启期,为什么又是利率倒挂,又是加息缩表,我还保持观点不变呢?
我最近在看《三国演义》,我一直在思考一个问题,诸葛亮为什么和别人不一样?我认为是因为他总是从大局出发看问题,也就是我们常说的“大局观”。刘备三顾茅庐,诸葛亮先来个“隆中对”,说说自己三分天下的战略。刘备听完惊呼获得孔明,如鱼得水。
诸葛亮首战,当时刘备还在新野小城,曹操派夏侯惇来犯,大家都想着怎么防守新野,诸葛亮却把关注点放在过来新野附近的博望坡,把曹兵引到博望坡,然后出现了载入史册的火烧博望坡,夏侯惇大败。
大家的关注点都是城池本身如何防守,诸葛亮却把城池周围的地理环境考虑了进来。如果说“隆中对”是战略上的大局观,那么火烧新野就是战术上的大局观。
回到现在的行情,美联储加息和缩表,新兴市场的美元资本回流美国,造成新兴市场大跌,加上一些地缘政治和两个超级大国的对峙,资本回流更加凶猛。但是股票投资者很可能并没有马上买入美股,手上拿着现金。
在债券市场,美国国债收益率持续上涨,意味着投资者持续抛售国债导致国债价格下跌(债券价格和收益率呈反向关系)。因为大家都知道美联储要缩表,而且很可能就是5月。
美联储缩表意味着要卖出手上的国债,从而压低国债价格。既然如此,投资者们先卖为敬,等美联储卖完,自己可以在更低的价格买回来,而且那时候收益率可能更高。也就是说,债券投资者手上也拿着现金。
回流的资本没有买入美股,也没有买国债,这些都是在等待的场外资金,他们等待加息和缩表落地,消除不确定性。一旦不确定性消除,这些场外资金都是推升资产价格上涨的强大购买力。
至于利率倒挂,其实在美联储缩表的时候可以“操控”。从美联储披露的资产负债表来看,有相当多的长期国债,缩表的时候可以更多卖出长期国债,以此提高长期国债收益率,倒挂很可能也就消失了。
从历史数据来看,倒挂之后的1到3年可能出现衰退,1到3年,可长可短,真的出现衰退的时候,大家又忘记这回事了。
和之前的每次大跌一样,我总是在下跌中把仓位加满。
持仓:
$Block(SQ)$ $Silvergate资本(SI)$ $标普500 ETF-SPDR(SPY)$
Sale in May and go away 即传统意义上的美国金融市场投资者会在5月份把股票卖掉以后去度假,等夏天过去再进场回购,所以五月通常都是美国投行和投资人卖出股票的高峰时段,假如到时候再碰上美联储的高强度加息,很可能就会有个深坑 到时入场会不会更好?