| 发布于: 修改于: | 雪球 | 回复：39 | 喜欢：5 |
复星医药的负债其实没有那么可怕，很多国际大药企，资产负债率也都在50%左右，跟复星医药差不多，无非等于加一倍杠杆嘛！另外，利率下行期的话，适度负债是能够提高ROE的，反而账面净现金会影响ROE。复星23年业绩，吃了美元加息和汇兑损失的亏，随着美元进入降息周期，这部分会慢慢冲减回来。最后，关于医院，我同意作者的观点，按中国的人口趋势，今后学校肯定会减少，医院会增加，无论公立还是私营，很多医院还在亏损的这种趋势难以持续，不然不会引来投资，考虑今后医院的重置成本，复星的医院资源还是很有价值的，虽然现在还在赔钱，但要用发展的眼光看问题。
对于当下的复星来说，我认为医院是减分项，医院是重资产，复星的资金流很紧张，债务负担很重，不见得复星能坚持等到医院创造大量现金流的一天，说不定很快就像抛售和睦家一样把医院都卖（或者上市）出去。
医疗反腐，好多医院能买的也不买了。。。看下半年吧。
复星医药研发的投入，不单纯就是上面这些，还有通过控股的基金和地方政府的基金，创投公司，投资一批医药的创新药企，大概有10几家，都是科学家团队的创新药公司。
深圳的50亿的创新药基金，也是这个思路，这个公司其实有很大韧性和潜力，最终发展成什么样子，我觉得就是他们自己也无法预测，最终应该是行业决定复星医药的上限，
短期是。但你想想，这个国家每年进入老龄化的人口数量。现在医院建设或并购价格越来越贵了。既然已经拿到了资源，就好好拿着。