复星医药的负债其实没有那么可怕，很多国际大药企，资产负债率也都在50%左右，跟复星医药差不多，无非等于加一倍杠杆嘛！另外，利率下行期的话，适度负债是能够提高ROE的，反而账面净现金会影响ROE。复星23年业绩，吃了美元加息和汇兑损失的亏，随着美元进入降息周期，这部分会慢慢冲减回来。最后，关于医院，我同意作者的观点，按中国的人口趋势，今后学校肯定会减少，医院会增加，无论公立还是私营，很多医院还在亏损的这种趋势难以持续，不然不会引来投资，考虑今后医院的重置成本，复星的医院资源还是很有价值的，虽然现在还在赔钱，但要用发展的眼光看问题。