@青山隐士 青山老师点评一下，好像跟你的差异很大啊

税费率肯定不止2.7%。其它的可能7788

复制当年酒鬼酒逻辑

总体来说大数字我觉得差不多，有些成本可能已经提前放到去年的财报里面了（搞财务的大都明白），今年好轻装上阵，今年Q1 revenue比去年Q4增长了130-150%，去年Q4基本上已经达到breakeven，所以这次Q1扭亏为盈概率还是很大。

管理费用应该低估了，超级工厂去年总投入100亿，今年在建工程转固定资产开始计提折旧，按10年，每年需要摊10亿，一个季度就是2.4个亿

感觉6个点的销售费用有点高，毕竟取消了和某帝之类的第三方平台合作，大头是华为的线下展厅的场地租赁费用和其他门户上的广告费用

汽车etf就有配置

个人觉得错售费用6%低了一点，其他都很合理，很专业

另外研发费用比去年的比例还高不太科学吧，理论上是前两年已经投入了大量的资金到研发里面，这两年开始摊销，随着revenue越大，摊销的比例应该越低

有没有可能华为的抽成计入销售费用的一部分之中了，毕竟30多亿的销售费用无论是环比还是同比其他车厂属实算高了
研发费用不高可能是因为一部分的研发费用资产化了。
还有一个就是对重庆国资委的低价定增，短期对股价还是有负面的影响吧？后续对超级工厂的折旧和计提也会影响利润