观 问界五一销量的感想

借着这次余总人事调动，我也要重新梳理投资逻辑：

满仓单调风险太高，投资收益最高的时候就是不确定性高的时候，但同时风险也较大。所以要确定什么是最核心的底层逻辑，守好这个就没错。

那么赛力斯的底层逻辑就是余承东。因为看好华为看余总，因为看好余总才看赛力斯，赛力斯的一切发展根由都是余总的全力支持。如果他不再直管，不再卖命宣传，那短期赛力斯企业发展也要进行一段时间的调整，这和股价无关，只不过会有一些细微的逻辑变化体现在股价上。

而短期这个风险要么等官方公布余总的未来重心来明确，要么像有些人说的享界发布会余总是否还会上台来看。后者我认为概率很低，董事长如果自己上，那这个人事任命就没有太大意义，ceo需要自己的平台和发展机会。

当然通过这里也能看到智选车未来的走势，一旦只有不温不火的宣传，那结果势必不会明朗。毕竟除了华为亲自挂牌，目前的宣发可以说是巅峰了。

但是从五一华为选择合并问界智界销量，也暴露出些信息：

1.既然是鸿蒙智行品牌，那合并销量也是应该且理所应当的。这个趋势才是真正合并品牌的举措，有利于没有logo的智界享界。

2.新发布的智界和问界m5没单独公布，说明效果没超过预期，更低的入门价格和更高的配置并没有打出问界m7 9的爆款，显然是一款叫好不叫座的产品，而智界s7既暴露出品牌不如问界有消费者先发优势的特点，也体现出这个价位的纯电轿车很难打破现有市场瓶颈：那么享界可能也有同样的问题了，预期要降低…

毕竟看好华为车之前都买了问界m9，除非铁粉 大部分人很难选4辆华为车，况且二三线城市没这么强的购买力，一线面临车牌等限购因素，有钱人也不能为所欲为。

3.对问界来说，这个销量不算爆炸，不是要求高，而是现在阶段你做不到量级上的碾压 以及智驾实现不了量级上的优势，那么想要突破现在横亘了很久的1400亿上到3000亿，可能有点难。如果只看销量以及带来的利润算基本面，那可不是爆炸炒作的阶段，反而成了快到顶部的价值投资的阶段。对于投机而言，需要不断的爆炸性消息来轰，随着余总的幕后，未来的爆炸消息在哪还需等待。

智能驾驶、国产新能源电车 这本来都是我们拥有巨大优势的产业，尤其是前者坐拥最大的人工智能应用场景，理应享受到高估值。但是现在的整车市场不甚乐观，头部电车为了打败油车同样选择降价来促销量，对电车本身影响没那么大，毕竟21年享受了十倍龙头增长，但是那对于智驾包这种新科技来说，一上来并没有很大的利润空间留给它，且消费者愿意额外花的钱也有限。怎么解决这个问题：可能需要更成熟的技术和法规来解脱驾驶者的责任，到那时人们才真正愿意支付它。

结论：1.特斯拉的fsd进入中国，一定会产生鲶鱼效应，让智能驾驶破圈，而华为凭借他的技术优势可以接住这波冲击，同样站上消费者的心智，迎来智驾时代。

2.对于赛力斯，余总很重要，大过其他任何因素。后面继续观望余总的动态来判断，这次调动是否冲击了赛力斯投资的底层逻辑，从而做出应对。