@今日话题 在银行板块中，作为热度仅次于宁波银行的地方性银行南京银行受到了越来越多的关注，前阵子，更是因为拨备覆盖率达到415%超过300%而火了一把。跟其它高拨备覆盖率的银行如招行，宁波银行不同，南京银行的股息率相对来说也挺高。通过南京银行近5年的回测，分红立即买入，来看看持有5年能取得怎样的收益。
我们从14年开始观察，13年的年报公布时间是14年4月6日，当天南京银行的价格为7.8元，分红是0.46，股息率为5.9%，roe为17.56%，pb为0.87.假设我们买入10000股，成本为78000元；分红时间为14年7月25日，分红日南京银行收盘价格为7.9，分红的钱收盘价买入，此时我们有10500股+650元。
到了15年4月28日，南京银行公布了14年的年报，此时南京银行价格为18.35，股息率为0，roe为19%，pb为1.68，此时我们的价值为10500*18.35+82=193325元，年化值达到147.85%。按照此方法类推，我们可以看到2014年4月到2019年4月的收益情况及各指标的变化，详情见表格。
从表格我们可以看出，南京银行14-19年相关指标的变化为：
roe从17.56%-19.00%-17.59%-16.25%-16.94%-16.96%；
pb从0.87 -1.68 -1.21 -1.32 -1.21 -1.06；
PE从5.17 -9.71 -7.66 -8.50 -7.50 -6.73；
股息率从5.90%-0.00%-5.32%-2.30%-4.22%-4.62%；
年化值为147.85%-51.20%-42.40%-31.52%-26.58%；
从roe与年化值的对比图可以看出，在14年pb=0.87、股息率5.9%买入，持有5年的年化收益高达26%，不输白马股。时间越长，年化收益越接近roe，估值近几年随着银行板块越来越低。
有人会说2014年大盘是低点，算出的收益可能偏高。那么假设我们不是从2014年（发布13年报）当天买入，而是从2015年（发布14年报）、2016年、2017年或2018年买入，持有到2019年（发布18年年报）当天的收益是怎样的呢，具体见下面表格
1.回测过去，只要分红再投，从14年开始投一直死拿到现在，无论从哪一年开始卖出，年化收益至少都有25%以上，妥妥的大牛股。年化收益越来越接近Roe，因估值PB从15年到19年随着银行整个行业越来越低.
2. 回测过去，假设从15年大牛市买入（PB为1.68），持有到19年4年的时间年化收益为7%，好于同期绝大部分股票，依靠自身的发展穿越牛熊。无论从哪一年买入，持有到19年的年收益都为正，平均有10个点左右，持有的体验还是比较好的。
总之，银行我们已经说过很多次了，大部分行低估的时候买入年化长期持有年化收益还是有15%。此外，要取得较好的收益，买银行也不能无脑买，对于绝大部分银行，超过净资产的价格坚决不买。其次，像南京银行这种，pb1以下买入长期持有年化收益10%还是很大概率的。以上分析不作为投资建议！本人公众号：胆小股析，专注高股息低估值股票分析研究，有兴趣欢迎关注！