马里乌波尔 的讨论

用利率做锚点本身不靠谱啊，长期数据并不能证明股价和利率有负相关关系。
真正的锚点只有一个，就是你自己的预期回报率。

机会成本就是这意思呀。。。
每个人的机会成本是不同的，你不干不等于别人不干，确定的5%当然比确定的3%高，你有能力拿到大于5%的当然就不应该只选5%，而这个前提就是确定性。
你说的轻资产成长股，问题就是大部分并没有确定性和持续性，他们的成长可能就是伪成长。。。
所以即使他们现在哪怕有和无风险收益率差不多的股息率，那也是不值，高风险必须要给予相应的风险补偿。。。

这个预期回报率在这样的经济体量下，在高增速无以为继的情况下，当然是以求稳为佳，降低预期回报率和风险偏好才是理性的选择。
[大笑]

我一直认为房价贵，但房子提供的安全感和幸福感，不能用价格来衡量

这个回复冲击突然有点大，不是股价，反而是作为打工族这些年和房价时间匹配，，，有点意思[笑]

边际交易者的机会成本决定价格

个人投资和宏观环境大概没有太大的关系，如果有家店子要卖给我，然后给我说你看现在经济增速就这样，我们国债利率才3%，只能给你5%的回报，我不干。

而且如果真要这样算的话，算算真大类资产的房子，，，不是更，，，

房子一买一卖，交易成本高。。。

公司的内在价值由其生命周期内赚到的自由现金流的折现值之和决定。不同的公司面临不同的经营风险，投资者对其就会索取不同的风险溢价。风险越高，风险溢价越高。这个风险溢价是多少，由能够影响这个公司市值的资金决定。我们等小散是对不同的公司估值后，买入最低估的，卖出高估的。那么就不能用自己主观给予各个公司的一个折现率，否则就没有一个客观的估值锚点。
比如长江电力经营极其稳定，风险极低，接近债券，充分分散的投资资金对其索取的风险溢价就会非常非常低。在当前十年国债收益率2.97%的情况下，没准都低于5%。
而中矿资源，主力矿山在津巴布韦，在该国的经营风险很高，碳酸锂价格波动很大，所以中矿的经营风险很高，市场索取的风险溢价远超10%。
如果都用10%的折现率（也就是主观的收益率目标）去估值，那么就会低估长电、高估中矿，也就是错过长电的投资机会，并在中矿上亏损。
如果说对这两各自主观地给不同的收益率目标，那么各设多少合适呢？设置的锚点最后可能还是落在无风险利率上，再叠加市场对其的风险溢价。