| 发布于: | 雪球 | 回复：53 | 喜欢：16 |
疫情三年，线下餐饮普遍严重受损，很多夫妻店倒闭了。以过去三年来衡量成败，还太早。绝味几笔大额投资，总体还比较成功吧：和府捞面已经收回投资本金2亿左右，只剩利润在里面，大把盈利，未来上市，还有想象空间。千味央厨，已经上市，5000万本金，增值到一两亿，也很成功。幺麻子和廖记棒棒鸡，估计很有可能大把赚钱，比较看好。淳百味我偶尔会点外卖，口味不错，我觉得也会赚钱……
舞爪貌似不行了，100万可能要亏光。内蒙古塞飞亚也亏很多。江苏满贯我不看好……
绝味入股的这些公司，多数都在比较早期，估值还很低，未来只要IPO畅通、股市估值起来，上市成功几家，就全赚回来了。
总体上来看，食品饮料行业还是好行业，尤其连锁加盟的餐饮企业，容易出牛股，至少比制造业要好得多，疫情三年大量夫妻饭店卤货店倒闭，实际上加速了中国餐饮业连锁化的进程，很多细分领域都出现了各种各样的餐饮连锁品牌，品牌化连锁化是未来几十年中国社会的主要趋势，如果做成功了，很多roe是不错的，能享受不错的pb估值。
湖南有家奶茶品牌——茶颜悦色，也是类似的饱和式开店策略，去太平老街逛，短短几百米开了3家店，每家店面积都很小，加起来可能才有人家一家店的面积。这么做的好处是，不管顾客从这个街道的哪一头进来，经过第一家奶茶店，被吸引流口水之后，忍住了没采取行动，接着逛下去，还有第二家、第三家店给你刺激，最后你下单的概率就大幅度提高了。
因为美食、卤货、奶茶这种，很多是冲动型消费，更大密度更多店铺，就会带来更多刺激。
另外，休闲卤货从产生消费冲动到冲动消失，能够维持的时间可能比较短，如果过了这个饥渴期，需求就消失了，所以购买的便利性、可得性非常重要，所以上下班路上卤货门店的密度是一个重要优势……
$绝味食品(SH603517)$ 开店密度大，高德地图搜一下我住处2公里周围就有10家，这还不算闹市区。
有点门店不到10个平方，租金偏一点就几百块一个月（我单位边上）。
能问下为啥选了绝味食品而不是周黑鸭么？
1.周黑鸭疫情三年门店增速相较自身体量明显更快，疫情期间能够相对较低价格拿下店铺，提升市场份额，市场回暖后业绩弹性可能也更高；
2.财务情况来讲，周黑鸭大量现金在手，低负债；
3.品牌力来讲，周黑鸭相比绝味也更高端；
4.估值来讲，周黑鸭相比绝味也折价一半；
5.股息来讲，周黑鸭7个点股息，而且派息分红相对稳定，也有能力派息。绝味不足1%$周黑鸭(01458)$ $绝味食品(SH603517)$
反正去年Q1鸭副价格处于最高峰，到Q3Q4已经跌到很低了……去年Q1鸭脖价格最高到过27左右，目前好像跌到10左右，往年貌似在10-15左右。毛利率估计恢复比较好了，但是因为通过打折券来营销，具体力度不清楚，这个影响毛利率。目前整个经济形势差，可选消费受影响比较明显。另外，绝味扩建了新的卤货生产工厂，也会增加折旧，如果可选消费萎靡，产能利用率上不来，利润率肯定受影响……
其实你这点，戴光头早都考虑在内，所以只是参股，这是最节省资金，获得最大收益的方式。你看看他的报表，没有把这20亿的资金算在商誉里面，这本身也就是对股东在投资方面做的最大保护，而且上面也说了，20亿其实是融资的钱，本金在资产里。亏了也就是上市的钱，再说不卖股权哪里亏？哪里体现减值。这比安井收购武汉小龙虾溢价100%划算多了。再说一个事，你知道现在工厂里面做的其他代工产品有什么？你信不信你可能知道的网红食品，有可能是绝味代工。企业间的相互股权交叉是很正常的，也是最节省成本的。幺麻子的花椒油，绝味没少用，绝味还代工海底捞的食材。绝配冷链的配送物流盈利，这些你不去公司考察，根本我讲的你都不会有印象