一、2024年半年度收益情况。
24年上半年年度总体收益达到8.54%，跑输沪深300（0.89%）的7.65%。最大跌幅达到-6.23%左右，最大升幅17.08%，从年初1月初的最底部上升到5月中的最高点，然后6月底腰斩50%的收益。
总体上收益波动如此之大，比较直接的原因：互联网、化工、银行、煤炭等股价提升较快，而白酒、医疗、安防等行业坐过山车，并跌回地板。
虽然上半年获取了8.54%的收益，但是下半年从大环境（经济复苏偏弱、美国降息预期更晚等）大概率环比上半年较差，所以下半年预期收益大概率要往下跌。
上半年我的组合做了部分改动，如下表：
(部分股价变化较大主要是分红变化)
上半年主要是全部卖出陕西煤业，新买入心脉医疗和珀莱雅，增持了万华化学、海康威视、中国巨石和伊利股份，并且减持了部分腾讯控股，在迈瑞医疗做了多次T。下面说一下买入和卖出的理由
按照惯例，股票卖出3个原因，分别是基本面变差，太贵，遇到更好的标的。而上半年卖出存在较大错误。
1、清仓陕西煤业。（从目前看是个错误的操作，认知的缺失）
1）23年设定的买入价格在16元，合理价格22元，卖出的价格在32元，在3月，进行了调整，价格提升到18/26/38元。去年基本在16-17块进行买入，并且中间了几个简单的T，成本有所下降到15左右。年初1月在22-23块卖出很少部分，2月份在26块多卖出较大部分，在4月底，陕西煤业输出Q1季报后，我把全部陕西煤业在不到25元进行清仓。
2）全部清仓主要是认为Q1的季报中，利润下跌33%，并且是在23年开始下跌，虽然年初就认为陕西煤业已经进入下跌周期，但没想到Q1下跌幅度那么大，所以头脑发热立刻卖出。因情绪波动进行操作，这是犯最大的错误。
3）买入陕西煤业一个较大的因素是股息率达到10%-12%，就算24-25年分红金额有所下降，但是大概率股息率能够5%-8%左右，但是自己的心里总以10-12%股息率为锚，低于此即认为不值得持有。犯了锚定效应错误
4）已经设置好了操作价格，自己却因为承受不了股价下跌的风险（总体份额占比3%，就算全部清零也可以承受），不按计划执行，在粗略预测后期股价走势后，居然在合理价格之下卖出。犯了预测股价的错误，也犯了不按照计划执行的错误。
2、买入珀莱雅，理由如下
1）珀莱雅在中国化妆品市场中存在一定的品牌效应，而化妆品的溢价大部分通过品牌来实现；
2）珀莱雅的渠道做得较好，营销策略效果也显著。线上渠道强，每年，每个核心节日在天猫，京东、抖音等核心平台上产品销量排名前三，大部分是第一；各子品牌（珀莱雅、彩棠、OR、悦芙媞）定位清晰，通过不同的品牌输出不同的品类，进入不同的目标人群，价格存在梯度不重合；采取大单品策略。
3）当前化妆品国产替代，中国市场处于成长阶段，增量空间较大，可容纳多个化妆品品牌。
4）过去5年，净利润年均增长率在24.8%，未来3年估计保持年均24%左右增长率不太困难。结合过去上市7年的PE在28-100之间，取PE=30-32之间；安全边际在60%，在95-106之间建仓。
5）珀莱雅存在问题主要有：品牌力比起国外头部企业相差较大；竞争较大，而渠道和营销策略门槛低，容易比其他企业复制；销售费用43%以上，并且不断扩大；股息率较低；基于以上，仓位控制在3%-8%左右。
3、重新买入心脉医疗
1）23年操作错误，今年在低点168元接回。
2）基本面：公司在主动脉介入的器械方面处于领先；研发舍得投入，占营收的13%-15%之间；属于利基市场，但还有3陪左右的空间；目前不断拓展国外市场，并且进度较满意。
3）风险点：国产采集终究会来，会导致利润率较大下降；无控股人公司，存在管理层不断流失的情况；24-25年估计医疗行业不具备起飞的催化剂；
4）过去5年，净利润增长年均在30.7%，预估未来3年增长在25%-28%之间不太困难，取估值PE=30-32之间。安全边际60%，在130元至140元建仓，仓位控制在5%-10%之间。
其他持有标的的基本面并无较大的变化，但是当前处于熊市后期，牛市未来之际，相关估值稍微下降一点，即各个标的买入价格和合理价格调低。
在仓位管理上，上半年下降了高息股（卖出煤炭）、互联网的仓位，增加化工、玻纤方面仓位。总体防守的仓位较低（8%），未能够达到15%-20%的要求，下半年需要找机会增加此方面的标的。
二、我的投资思路和感悟
1、我的投资思路基本没变。我把自己定位为价值投资。（凑字数，但需要不断提醒自己）
首先，我主要以赚取上市公司业绩提升而导致股价提升的钱，兼赚估值提升导致股价提升的钱。
其次，我趋向分散投资，没有信心进行集中投资。我的组合主要5-10个股票，1-3个基金。
第三，明确每个股票的买入价格和卖出价格，尽量按计划执行。并且明确每个股票的买入的原因。
第四，不加杠杆，不融资；不做空；不懂不做——理解所持股票商业模式、核心能力，关注其公司文化和领导力。
2、24年上半年的最大感悟就是耐心和守纪律方面还需要进一步加强。另一方面，对波动的忍耐更进一步。
三、我对未来1-2年的看法（粗浅看法）
1、M国降息的日子比预期中更晚，制约Z国的货币政策无法降息，流动性和复苏难于达到预期，即股市表现大概率是震荡，甚至震荡向下；并且今年又是2个老头竞争M国总体，M与Z的关系估计会不断变差，贸易壁垒估计也大概率提升，对股市来说，即黑天鹅的概率较大。
2、俄乌、巴以冲突应该将近尾声，并对能源，大宗商品、海运的影响慢慢下降。唯一担心的是，反过来老M有精力有时间有金钱对Z进行打击。
3、中国经济已经在慢慢复苏中，但未达到预期。人民的消费意愿起不来，各个核心城市的房地产政策不断加码放松，但房地产整体起来还需一段时间恢复，需要保持耐性。目前上证指数还处于3000点争夺战，也大概率以上原因。
4、看好的行业。
1）、平台企业。目前从政策来看，加大支持平台企业的力度，为增加就业，并提高国际影响力；游戏明显增加版号发放力度；国内各个主要平台公司的组织结构一步优化，奔着提质增效去；AI大模型已经在各个平台企业落地，并起到一定效果（腾讯的年报就提到通过大模型提升广告投放的精准度）；未来1-2年，个人认为平台企业进一个新的发展期
2）、医疗行业。首先，采集机制逐渐完善，将成为例行事件，采集的影响在慢慢消除；第二、老龄化的趋势加剧，未来很长一段时间医疗的需求是增加的，所以行业肯定是个长青行业，均值回归是大概率事件，当前已经行业已经躺下来3年了，但当前缺乏催化剂。
3）、消费餐饮、白酒等消费行业也会慢慢复苏，因为抑制的关键因素已经解除，剩下就按节奏来回归，但是所有人对消费复苏的预期太高。
4）、24年中，半导体的机会已经在年初来临。新能源车、电池、光伏等行业，已经意识到卷过头了，市场还需要进一步出清，估计下半年或者25年是介入的好时间点。
四、我下一步怎么做
1、进一步优化当前的组合，需要增加部分防守型股票占比（加大股息率高的股票份额）。
2、日拱一卒学习。上半年完成14本书本阅读，主要是心理、个人传记、医疗方面的书籍。下半年也将在方面继续努力。
3、23年下半年-24年上版本基本没输出企业分析博文。24年下半年计划输出1-3篇。
4、24年还是努力工作，不求上进，但求无愧。其次，放开了之后，多走朋友。最后，运动和阅读肯定日常陪伴。