合晟债市展望：

3月债市表现平淡，持续4个月的强债牛走向尾声，渐渐回归常态。中证全债宽幅震荡，最终小幅上涨0.22%；10Y国债收益率全月基本锚定在2.3%一线震荡，相当于较MLF这个已然松动的利率锚低了1-2个降息步长；1Y国债则没有偏离OMO这个短端利率锚太远，仅略低于1.8%。

和股市不同，债市的牛熊转换极少出现大幅回撤，通常是由“快涨”转向“慢涨”或者“震荡”，3月债市止盈压力不小，市场情绪也很谨慎，所带来的结果就是债券产品由高速上涨变为匀速上涨和偶发波动。

展望二季度，短端利率虽然下行不少，但与政策利率也就是持平而已，随着降准降息落地仍有下行空间，稳健及平衡策略维持匀速上涨并无难度；3月中证转债小幅上涨0.55%，距离本轮下跌前高点的修复还有7个点空间，弱复苏态势下，reits的现金分红水平也有望回升从而提振资产估值，含权品种有望继续为进取策略提供较强的超额回报。#债券基金# #今日话题# #基金今日话题# $上证指数(SH000001)$ $城投债ETF(SH511220)$ $国债ETF(SH511010)$