$阿里巴巴(BABA)$
既然一切都是为了交易，那么，将资金链条打通，将是转化成交的必要条件。支付宝的创新，打破了电子商务发展初期交易信任问题的僵局，为淘宝的成长奠定基础；到今天，支付宝被划入阿里小微金融集团之下，已不再是仅依附于淘宝的交易工具，而是集担保交易、付款、提现、收款、转账、生活缴费、理财为一体的电子金融工具，和小微金融其他业务一起，服务于完善电子商务生态。
第一阶段：淘宝应用场景的一部分
在网络不够发达的年代，互联网缺乏互信，严重制约了淘宝平台的交易，2004年年底支付宝的诞生，开创了第三方担保交易的模式，解决了基本“信任”问题，彻底将电子商务的大门撬开。截至目前（2014.6.30），淘宝三大平台GMV的大部分交易（78.1%）都是通过支付宝处理。
第二阶段：规模最大的独立金融工具
大概从2005年开始，支付宝开始拓展外部市场，逐步切入网游、机票、旅游网站、其他电商网站、彩票、公共事业缴费等领域，并和和国内外超过180多家银行及VISA、 MasterCard等机构建立合作关系。2007年，支付宝将针对签约商家和非签约商家（在淘宝网和阿里巴巴网站的交易除外）按照不同的费率标准进行系统实时收费，在交易成功后自动实时扣除商家交易手续费，支付宝签约商家享受最高不超过1.5%的费率。至此，支付宝不仅仅是淘宝独享的交易工具，而转变为独立的金融工具，为众多商户和个人提供资金链服务。
据官网介绍，截止到2013年年底，支付宝实名制用户已近3亿；2013年支付宝手机支付完成了超过 27.8亿笔、金额超过9000亿元的支付；
截止2013年12月，支付宝单一交易笔数峰值高达1.88亿笔，其中移动支付单日交易比如峰值达4518万笔；
去年双十一当天，支付宝日处理交易额362亿元人民币（58亿美元）；移动支付单日交易额峰值达113亿元人民币。
第三阶段：利用众筹手段，开创理财新模式
2013年6月余额宝上线，利用众筹手段，帮助用户进行碎片式理财，并且可随时用于网购、实时提现，具备传统理财产品无法比拟的灵活特点。截至2013年12月31日，余额宝的客户数达到4303万人，规模1853亿元，累计带给用户17.9亿收益；截至2014年1月15日15点，余额宝规模超过2500亿元，客户数超过4900万户；截止2月26日，余额宝用户数突破8100万；截止6月，规模超过5742亿元，用户超过1亿。
第四阶段：互联网金融服务业务全面整合
如果说支付宝将用户端的资金生态闭环打通，那么阿里小贷的诞生，则优化了商户端资金生态。阿里小贷利用商家在淘宝的经营数据和支付宝交易数据，能高效的对商家信誉做出判断，并灵活的将资金贷给商户，帮助他们快速周转，进而更好地为淘宝用户提供服务。
从2010年开始至2013年，“浙江阿里小贷”和“重庆阿里小贷”两家小额贷款公司，共为64 .2万家小微企业提供融资服务，累计放款金额达到1722亿元。截至2014年2月，阿里金融服务的小微企业已经超过70。
从2011年阿里以监管需要的名义重新处置支付宝股权开始，阿里旗下与金融相关的业务都在酝酿着全面调整。随着IPO临近，小微金融集团初步整合成型，集团100%持有支付宝，以及天弘基金的51%股权、众安保险的19.9%股权、招财宝平台、阿里小贷。
上月，阿里和支付宝母公司小微金融服务集团再次达成协议，根据新协议，阿里将能分享小微金服37.5%的税前利润，此前的协议为分享支付宝49.9%的税前利润；此外，如果小微金服上市或被出售，阿里可以选择继续分享该公司37.5%的税前利润，或者获得其三分之一的股权；如阿里同意取消小微金服上市或被出售的情况下，阿里能获得一次性现金回报上限，即60亿美元（F1 P162）。此番调整的目的在于阿里能更多的分享小微金融集团的收益，当然，阿里重新获得小微金融三分之一股权的前提是，获得中国政府批准。
最后理一下支付宝和阿里的收益关系：
首先，作为平台重要的交易工具，阿里需向支付宝支付一定比例的费用，这构成了阿里营收成本的一部分，2012、2013、2014财年，阿里向支付宝分别支付13亿、16.5亿、23.5亿元人民币（3.8亿美元）。
同时，自2011年开始，为获得支付牌照（2011年5月获得），阿里划分和支付宝股权关系，规定阿里集团不再持有支付宝任何股权，支付宝则需要向阿里支付专利及技术使用费，这部分收益记在阿里的其他收益项（other income）当中。
2012、2013、2014年财年，阿里收到来自支付宝专利及技术使用费分别为2700万、2.77亿、17.6亿元人民币。截止2014.6.30的一个季度，阿里其他收益同比增195%，至7.11亿元人民币（1.15亿美元），招股书对增长解释主要是支付宝处理交易规模大增，为阿里贡献更多的专利及技术使用费。
阿里研究之：淘宝的站外流量生态 网页链接
阿里IPO之：信用机制使推广生态更高效 网页链接
持仓披露：文章发表时本人及所在机构不持有$阿里巴巴集团(BABA)$ 任何仓位。发表此文对相关股票不形成任何投资建议。
感谢sogotrade的赞助，美股开户点击网页链接