一、产品介绍
对于用户：
用户可以通过Grubhub网站或移动App，搜索附近餐厅、下单并支付，然后等待食物送到手边，使用非常便捷。
在产品上，和国内的外卖网站饿了么、淘点点等基本相似。
对于餐厅：
GrubHub将为其带来更多的订单、更高的利润率、更多的新客、高回报率、及订单数据等优势。
二、行业状况
1.Grubhub是最大的在线及移动外卖平台
2013年实现13亿美元的销售流水，营收1.7亿美元；
活跃用户数340万；
平均每日Grubs订单量在13.55万；
在600个城市的合作餐厅数量达2.88万；
2.订餐市场巨大、且高度分散
美国有35万个餐厅；
每年外卖开销在670亿美元；
外卖订单当中，97%都是通过电话预定完成，目前仅3%来自于在线订餐；
3.餐厅经营外卖生意的痛点
接触用户困难；
市场费用高；
资金及资源紧缺；
有限的技术实力；
三、经营现状
1.运营增长
合作餐厅数量从2011年的1.4万，增长到2013年2.88万；
销售流水从2011年的5亿美元，增长到2013年的13亿美元；
活跃用户数从2011年的160万，增长到2013年的340万；
日均订单量从2011年的5.92万，增长到2013年的13.55万；
2.产品创新
3.营销打造品牌影响力
公司通过电视、Facebook、email、google等途径进行营销；
2013年广告方面的开销在3100万美元；
4.并购产生协同效应
GrubHub & seamless合并后在多方面产生互补及协同性：
规模化增长；
覆盖地区叠加；
等高效的营销及销售增长；
产品及技术合作；
四、管理层
五、财务
1.强大的财务模型
打通交易模式；
快速增长；
盈利能力已被证实；
资本高效；
2.核心运营数据增长
合作餐厅数量从2011年的1.4万，增长到2013年2.88万；
销售流水从2011年的5亿美元，增长到2013年的13亿美元；
活跃用户数从2011年的160万，增长到2013年的340万；
日均订单量从2011年的5.92万，增长到2013年的13.55万；
3.营收高速增长
2011-2013营收复合增速在48%；
4、单位订单利润率增长
5.运营杠杆
调整后EBITDA利润由2011年的600万美元，增长到2013年的4000万美元，利润率由8%增长到23%；
长期来看，市场及销售费用占比将实现25-30%；运营费用占比将在20-25%；技术费用占比将在8-10%；管理费用占比将在10-12%；调整后EBITDA利润率将超过35%；
6.现金流强劲
2013年实现4000万美元利润；
CapEx低，无负债，2013年自由现金流3400万美元；
六、核心投资亮点
市场领导地位；
市场空间巨大及高度分散；
对餐厅和用户是强需求；
移动端增长迅猛；
强大的网络效应；
盈利能力已被证实。
信息来源：GrubHub路演文件及招股书
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整理：i美股资产管理/李妍
持仓披露：文章发表时本人及所在机构不持有$GrubHub(GRUB)$ 任何仓位。发表此文对相关股票不形成任何投资建议。