约翰涅夫的理念对我影响其实很大,他不买高成长高估值公司,认为没有持续性。
零成长的公司关键看股息率,PE实际上已经没意义了,存留利润就当维持性资本开支了,因为存留利润已经带不来公司新增利润了。
每个人都有自己的认知,无所谓对错,最后反正是自己的账户收益由自己的认知决定,和别人没什么关系。管好自己的事,就是对社会最大的贡献。
约翰涅夫不接受合理的高估,他的估值标准可能对你来说会感觉非常苛刻。你说那个PE水平连巴菲特都不会买,更别说涅夫了,巴菲特的买入PE水平基本都在15以下,涅夫比巴菲特还要下一个台阶。
既看重公司的成长性,但又对成长性保持审慎的态度,在价格上保证足够的安全边际,接受合理的高估,拒绝过高的估值。其实从长远看,20、30倍PE以上的价格,就需要相当的成长性来支撑了。
其实最可怕的还不是无成长,最可怕的是从高成长掉到中成长甚至低成长无成长
高度认同学大的观点,零成长的公司投资者能拿到的只有分红,其实有成长的也是,只是股息率在增长而已,以这样的思维买公司,不会买贵