#2022雪球号影响力榜单# 最近大家都在说港股，我就不凑热闹了。
大家有一段时间没有关注 $天弘越南市场股票A(F008763)$ 了，回看持有记录，我是在2021年末成功逃顶了的。
要知道，近1年来（截至2023.1.8），天弘越南基金已经跌了超-25%，而沪深300近1年是-16.78%，所以啊，相比隔壁越南，咱们大A还是不错了！
再来看几个“海外主要市场”的估值（数据截至2023.1.8），胡志明市指数的近10年PE百分位是2.06%，排在“第1低估”的位置！
我又去翻了翻基金经理的最新观点，我以为胡经理会说“既然现在越南市场估值又低，跌得又多，最近又有反弹迹象，叠加现在中国OPEN了，美联储加息放缓了，大家可以逢低布局了。。”
不过万万没想到，他最新的观点竟然是：
2022.11观点：不确定性很大，别现在抄底。
2023.1观点：中长期保持乐观 —— 大家可以来翻译一下，当基金经理/机构 说“看好中长期”时，意味着什么～～反正我理解下来就是：越南目前不确定性相当大，短期不好说！
我的观点反而跟胡经理是相反的
我觉得越南基金短期情绪面可以做波段；中长期我是不看好的！
（我既不是越吹，也不是越黑。所以，我尽量多维度搜索数据和信息，尽量客观。）
首先要承认越南经济增速确实高（2022年GDP增长8.02%），尽管没有像中国那几年达到超过10%的高速增长，但相对目前很多国家来说，毋庸置疑是处于高速发展期。
越南凭什么经济增速这么高呢？
当然是凭借“廉价劳动力”和“极具诱惑的税收及信贷政策”在中美对立关系下，取得了相当显著的出口成绩。
GDP增速虽然高，但是越南经济体量基数小啊！2021年越南国内生产总值为3662.亿美元，仅相当于我国山西省（3543.2 亿美元）的规模。而山西省在2021年公布数据的31个省市生产总值中，排名20名，属于靠后位置。
越南虽然出口多，但是，其最大问题就是：在全球分工中，扮演“加工组装”的角色，处于价值链最末端。其中，皮革制鞋与纺织业的比较优势最为明显（比如，我们熟知的阿迪耐克，现在主要是由越南代工了）。
越南劳动力成本到底有多低？
越南人均GDP在2021年为3724.5美元，近2.6万元人民币，相当于平均月薪仅约2100元。而中国2021年人均GDP为8.1万元，是越南人工成本的3倍多。
但是，放眼未来发展，我觉得越南真的很难！因为啥都没有啊！
特别是对比我国来看，越南要科技没科技，要高端人才没人才，连上游原材料（化工、煤炭等）几乎都需要进口，同时越南作为一个小国家（人口总量和人均GDP都不高），也注定其国内消费市场也不高。所以，越南充其量只能在全球分工中继续当“组装加工”的角色。
这个时候肯定有人要反驳了：
明明三星和苹果都在往越南搬工厂！难道你说苹果没有技术吗？
明明近几年越南出口最多增速最高的是“机电”产品，其次才是纺织业，你怎么说越南没有科技和技术？
对此，我想说，即便越南有了苹果和三星等电子用品的生产线，也只是价值链最下游的“组装线”，并不是完整的“供应链”！！
我认为一个完善的供应链，起码要有上游原材料、大型设备生产、先进的工艺、完善的物流体系、还要有大数据和信息流、更要有匹配的人才等等。。。
而越南的原材料很多都要从我国进口，能源也是主要靠进口；越南的物流、工艺、系统、数据、高端人才等，就更不能跟我国比了。
这不，最近《华盛顿邮报》才写了：扎克伯格认为中国台湾、越南、印度，都没有中国大陆那么完备的“电子设备供应链”；并且，工人的素质也是中国最高！
越南还面临2个风险
1、越南出口开始有下降趋势
根据越南工业和贸易部的数据，2022年12月越南出口同比下降14%，为连续第二个月下降，且降幅扩大！ 也就是说，全球对越南出口产品的需求正在减弱。这对主要做代工组装转口贸易的越南来说，是很不利的！
2、越南很可能未富先老
大家一直认为“越南很年轻”，有大量“适龄+廉价”劳动力，人力资源优势明显。
殊不知，越南劳动适龄人口已于2013年达到峰值，目前开始呈现下降趋势，人口红利将逐步消失！
根据“越通社”的报道：越南是世界上人口老龄化速度最快的国家之一，并且预计2026年（3年后）越南步入人口老龄化。（越南通讯社是国家通讯社和越南政府直属机构，属于官媒）
未来，越南想要跟随我国步伐，做到产业升级，有以下挑战：
是否能建成成熟完善的供应链？
是能否降低对进口中间品的依？
是否能够打造出国内自主品牌？
是否能降低对外资企业的依赖？
是否能降低对低端制造业的依赖？
等等......
如果到2026年，越南还没有拿得出手的高端产业，那越南也就没有机会了。但是，只有3年时间了，我估计悬。
假设越南真发展起来了，对我国而言更多是利好！
越南虽然被大家认为是中国世界工厂地位的重要竞争者，但从全球产业链上来看，当前越南与中国更多的是合作而非竞争关系。
1、我们与越南是上下游关系：近年来，在我国制造业不断升级的背景下，越南在产业链中的地位也没有明显提升（还是做组装），因此，越南需要依附于中国的原材料、高端设备与技术！
2 中国“借道”越南出口欧美：2018 年“毛衣战”后，越南不仅仅出口欧美的比例上升，同时从我国进口的比例也同步提升。形成了“从中国进口原材料/设备/零部件，加工组装后，出口至欧美”的模式。
3 国货品牌在全球份额扩张，我国在选择代工厂方面掌握主动权：虽然，我们管不了阿迪、耐克，但是李宁、特步我们还是管得到的；虽然我们管不了三星和苹果，但是华为、小米、Oppo我们也管得到。—— 这就是拥有自主品牌的底气。
所以
1、短期来看，越南指数估值 已经跌到近10年最低位置了，叠加美联储加息放缓 和 中美关系紧张下，欧美更多从越南等国家进口商品，短期可能有一波反弹；
2、中长期看，无论越南能不能发展起来，我觉得对我国来说，更多是利好！所以，还是重仓中国资产吧～～