还有个很大的不同:方丈的人民币全球投资标的主要是指数基金,目标是市场贝塔收益;而全球精选偏主动收益,通过基金经理的选股、择时谋求一定的阿尔法收益,且该组合本身也通过频繁调仓试图获取阿尔法收益。
@Alex价值发现者 的投资理念:
1、侧重“动态调整,低买高卖、调仓换基”,致力于抓住各类资产价格上涨的周期,获得更多超额收益;
2、对大类资产没有明显的比例限制,可以很低,也可以很高。
3、投资范围更广,除了股票基金,还有债基、原油、黄金基金、房地产基金、其他新兴市场等。
4、风险控制方式:①在感知到股票高估时,会配置一定债基。②通过估值的低买高卖来控制风险。
在分析方丈的全球配置组合前,先来2个组合的收益。其中有个问题就是:2个组合都是在2018年中成立的,都不足3年,都没有经历过一轮熊市。
先看看方丈的当前持仓基金:
主要配置:中国大盘股、香港市场、中概互联、美国偏科技的中大盘股、德国大盘股。
从这些大类资产的选择可以看出,方丈就是选择“确定性高”的优质资产,而没有选择所谓的新兴国家的资产,比如印度、越南、泰国等。
方丈的组合,除了基金限购等小的因素会替换基金外,成立至今,都没有换过基金和配比。
因此,我就按照此基金和配比,用且慢做了一个数据回测:目的就是看看方丈的组合,在熊市中的表现如何。
根据回测数据,可以算出在2018年的“最大回撤”:
方丈组合:-16%
沪深300: -31%
还能发现方丈组合&沪深300,近4年的收益是差不多的:
但是,从回测业绩的走势图能明显发现:方丈的组合走势更稳,波动更低。因此,也更利于长期持有。
所以,在我看来,方丈配置全球的“首要目的”不是赚取更多收益,而是先尽量分散风险,降低波动。其次才是长期业绩跑赢沪深300~~
由于Alex经常调仓换基,所以没法向方丈的组合一样去做数据回测。
所以,对于“动态调整”的组合,最好的分析方式还是去看他的每一次操作是否正确。
先看看他目前的组合持仓:
在我分析完Alex所有的操作和理由后,我把他的操作分成3个层面:
对应市场风格切换的调整、对应行业轮动的调整、关于海外资产的调整。
一、对风格切换的把控
1、2019年9月,开始看好成长风格:卖出中欧价值发现,兴全合润;买入中欧时代先锋、嘉实新兴产业。(卖出了曹名长的中欧价值发现,换成了嘉实新兴产业——2只基金近2年收益差距超50%~~)
2、2020年8月,开始看好价值风格:买入汇添富价值精选。
这两次基于风格轮动的换基,其实还是比较成功的。特别是这两天,当全市场都开始弥漫着“风格切换”的说法时,Alex早在2020年8月开始将成长风格的基金逐步向价值转移。
二、对行业轮动的把控
1、原油板块:
Alex应该蛮喜欢原油的。
① 2018年11月28日开始配置“嘉实原油”(配置理由:处于估值底部)并在2019年5月22日卖出,获利17%。
②在2020年2月3日,在疫情爆发带来的暴跌前夕,为了应对不确定性,所以要降低组合的相关性,所以,买了 债基和原油。同时也卖出了3只其他行业基金,及时止盈。否则再晚几天,都是暴跌。
所以,这个“风险控制”的意识,还是够够的。
2、传媒板块:卖早了~
2019年9月25日开始配置“估值处于底部、但股价出现拐点”的传媒板块-鹏华中证传媒指数。可惜的是,在疫情爆发前夕2020年2月3日卖出了,错过了疫情期间的传媒板块的大涨!
三、对国际市场的把控
1、在2017年建仓时,初始配置了10%的华安德国30(DAX)ETF,理由是“德国股票市场在全球范围来看估值较低”。——这只基金也是方丈目前配置的同款。
2、在经历了2018年熊市后,到2018年的11月,A股已经到低点(用Alex的话来说就是A股到了“政策底”叠加“估值底”),所以更看好中国的成长性,于是开始卖出德国指数 和 全球高收益债,重仓A股“成长风格”的基金。————这一操作,就能看出跟 方丈 的思路相当不同!
方丈配置全球的核心目的是“同时配置多个国家尽可能分散风险”;
Alex配置全球是为了“在更大范围内找到低估值资产,卖出高估值资产”。
————那么,留个问题:这两个思路哪种更能“降低风险”呢?
3、2020年2月~11月,逐步开始配置“中概股、全球股票QDII”等——原因可能因为A股整体都太高了。
4、最新一次调仓是在2021年2月18日,开始配置“越南”市场。——理由也很简单:前期才大跌过,目前估值低。(这个操作只有过段时间才能看到了~~)
目前看下来,Alex调仓后的基金,大部分都是涨了的。(也有可能受益于 2019和2020的震荡向上的行情)
那么,我们可能会质疑他在熊市中的表现。
虽然无法回测,但是可以推论得出“熊市表现应该不会差”。
我是怎么得出这个结论的呢?
1、2020年2月3日,疫情刚开始爆发时,果断清仓了3只涨得还不错的行业基金,然后买了债基。躲掉了最大的那波回撤。
2、2020年8月开始,减仓涨势很好的“成长风格”基金,开始加仓“价值风格”基金。所以,他对“风险”的反应还是比较迅速的,愿意提前落袋为安,不去赚最后一个硬币。
但是,Alex的“缺点”也比较明显:爱去尝试小众标的。
这个习惯在他另一个组合“日积月累”中是获得过“亏损”的。他层在日积月累组合中配置过原油和珠宝基金,并获得负收益:
所以,他的不确定性就是:买到他自己不太了解的基金。
比如他最近的一次调仓, 买了越南指数......
因此:虽然从业绩来看,目前Alex的组合是高于方丈的。但是他的操作确实比较频繁,甚至买一些小众的标的。除非,你很相信他,不去质疑他的选择,那么你可以买Alex的组合。否则,你很容易战战兢兢,甚至最后踩坑。
而方丈的组合,则比较中规中矩,简单却有力,适合大多数家庭做基础的资产配置。
就这么多啦~~萝卜青菜各有所爱~~
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@今日话题 @蛋卷基金 $人民币全球投资(CSI1001)$ $全球精选(CSI1006)$
还有个很大的不同:方丈的人民币全球投资标的主要是指数基金,目标是市场贝塔收益;而全球精选偏主动收益,通过基金经理的选股、择时谋求一定的阿尔法收益,且该组合本身也通过频繁调仓试图获取阿尔法收益。
美女你买的基金组合在哪看