大马哈投资 的讨论

发布于: 雪球回复:31喜欢:8
谢谢你肯定我的历史文章啊。不过看你这篇文章的观点,好像跟我的观点有点不一样啊,所以我简单说说我的观点哈,供一起交流探讨:
1、如果对比中证100、中证500、中证1000的全收益指数历史表现。如果看2015年股灾以来,肯定没得说:100>500>1000;如果看2010年至今,100(88.72%)>1000(60.33%)>500(53.75%),表现其实差不太多的。
2、先不说上市公司的业绩如何,2015年以来这三者表现的差异主要是估值的因素导致的(也就是很多朋友说的13-15小市值炒作的后遗症)。2015年6月初至今,中证100的估值由14.45倍降低至13.87倍;中证500的估值由75.46倍降低至27.83倍;中证1000的估值由131.86倍下降至42.23倍。中小盘估值大幅下跌,大盘股估值几乎没什么变动,这是导致这几年各指数表现出现大幅差异的根本原因。
3、如果结合指数表现及估值变动,反推上市公司业绩,中小盘股票业绩不比大盘股差的,只是他们不再能享受那么高的溢价了。要是看得更长,这三个指数表现差异是没那么大的。如果看2007年以来,中小盘指数要比大盘股好的,中小盘指数一直处于杀估值的过程,之前的估值都是高到天上,现在慢慢落地了,跟300非金融很接近了。
4、长期来看,估值这种事情很难说得清楚,我觉得上市公司业绩来得靠谱。因此不能以这几年各指数估值巨大的变化导致的走势变化来推知未来某某指数好某某指数不好,根源还是要看净利润增速,而不是表现。这几年大中小盘公司的净利润增速差异并没有那么大,小盘股总体不比大盘股差。
5、为什么中证500的指数增强很多,这是因为500增强远比300增强好做,超额收益来得更容易,如果你去统计一下数据,哪怕在中证500指数这几年表现这么恶劣的情形下,优秀中证500指数增强的表现应该不必沪深300指数差。
6、中证200很多成分股是很多基金的重仓股,这个没错,如果你看16年之前各个基金的持仓,结论完全不一样的,哪怕知名的基金经理如谢治宇也是如此的。

以上分析供参考哈!

热门回复

我觉得对估值还是要有一定敬畏心理,不要为贵找理由,长期来看大部分这样的观点都是错的。A股三五年一个新花样,记得13-16那时候大家对小盘股多热衷,16年的那个长信量化先锋前十大全是几十亿市值的小盘股,规模做到了快两百亿。然后15年那时候如果问大家沪深300中证500哪个指数好,大家肯定信誓旦旦的说500好,所谓的新经济等等可以说出一堆术语,大家对大盘股是绕着走,觉得大盘股=涨不动,现在大家的观点完全不一样了,觉得大盘股才是香饽饽。15年那时候500\1000的估值水平也特别高,不过还是有一批又一批人看好,当然不少券商喊出创业板不适合看估值了。现在大家都大盘股也是如此,认为存在即是合理,找了很多解释,其实未必。

我在熬!帅豆在舞

大盘+高盈利+合理估值 对吧,这个肯定也没问题。至于说短期涨跌不用那么在乎了,一个策略都有风光或者落幕的时候,关键是你得知道这个策略能长期能跑赢市场,或者说至少不亏钱,这就够了。像我经常跟很多朋友说的择时,不择时对于大多数投资者而言就成功了一半,原因是如果没有成熟的择时体系,是战胜不了市场的,这是绝大多数投资者亏钱的主因。

2020-12-15 21:52

大马哈讲得挺好,可能就是近三年的市场风格让大家有了很多思维上的改变。

我觉得要么随着风起舞,但别动情,随时不对劲就换战术(其实市场风格变换也不是一个太短的过程,你有足够时间去确认和切换);

要么坚持一个自己认可的策略硬扛(逻辑自洽且策略合理),我觉得很多时候熬过去,市场会给你的坚持给予应有回馈的[俏皮]
$中证500(SH000905)$ $沪深300(SH000300)$

2020-12-16 09:54

[捂脸]

2020-12-15 22:35

市梦率也快完了

2020-12-15 22:32

就喜欢银行股,现在低估值高股息,妥妥的[大笑]

2020-12-15 22:22

我就打算死扛大盘质量价值[好逊]逻辑自洽,不容易起飞但更不容易扑街,慢慢来的感觉

好的,我先看下,谢谢哦

哈哈,那可能有几个银行股,要不要[大笑]