阅读提示： 全文较长，起因是因为阅读2021年年报时，想弄清楚阿胶为啥这两年会暴雷，仅仅是因为去库存吗？随着研究的深入，发现还真不是这样，遂成此文。 本人持有阿胶，利益相关，可能会屁股决定脑袋。 本文是为了梳理个人的逻辑，中间主要涉及到2012-2021年年报数据以及大量...