$中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$
近两年来煤炭股的靓丽表现，征服了一众投资人。
从不相信会涨，到涨到不相信，再到相信涨不停。
煤炭，这个强周期的行业，也被越来越多的人宣称着，摆脱了周期性。
他们说的最多、喊得最有利的口号就是——长协价抹平了周期。
在讨论这个之前，我们得先聊一聊，什么是长协价。
目前国内的煤炭，大多数都被用来发电了。
所以，我们就直接从煤电之间的长协价来聊，因为这个价直接决定了双方的获利空间。
普通的长协价是煤企根据环渤海动力煤价格指数、CCTD秦皇岛煤炭价格指数等来制定的。
而煤电长协价是由国家发改委制定的。
它是一种长期稳定的价格机制，旨在平衡煤炭和电力行业的利润。
在煤价高的时候，煤企需要同电企签订一个稍低的长协价。
同样，煤价低的时候，电企需要同煤企签订一个稍高的长协价。
大家都不想吃亏，但未来煤价的走势都无法预测，发改委在中间的作用就是根据市场价格，制定每年的协议基准价。
另外还有一个协议浮动价，这个是双方根据市场多方博弈的结果。
一般煤电长协价签订期限在一年以上，鼓励煤电之间签订3-5年的长期合同。
但目前市场中，多数协议是一年一签，甚至季度签、月度签的，也有部分是3年的，但这种签着有一定风险，企业都会慎重。
长协价的存在，一定程度上弱化了周期，但它无法消除周期。
煤炭的价格，依然受制于国际局势、国内政策、市场需求等。
我想表达的就是。
我们不要因为煤炭涨势的近因效应，而过度放大长协价的作用，甚至觉得煤炭已逃离了周期。
很多看起来高高的股息率，只是因为煤价上升、利润上涨所致，而煤价下跌之后，再对比当下高高的股价，股息率很可能一落千丈。
当然了，我的看法也很有可能是错的。
投资嘛，就是在彼此的分歧中，持续前行。
希望大家在投资中，时刻保持冷静、客观的思考。
就这样。