#市场思考2024# 大多数时候，二级市场主流的供需分析框架会更重视需求侧，也就是所谓的赛道投资。不过未来可能中长期，供给侧分析反而比需求侧更有价值。因为需求侧变化不会那么大，甚至大多数还会衰退。就算需求侧最乐观的场景，对于a股股票来说，也远不如过去几年新能源行业的发展（ai肯定比新能源空间更大，但对于a股上市公司来说，就不是了）。后续，制造业，能源行业，大宗商品，都会有很大的供给侧变化，未来a股投资的分化，也就在于谁能更早更准的看出趋势和变化并把握住。
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#市场思考2024# 大多数时候，二级市场主流的供需分析框架会更重视需求侧，也就是所谓的赛道投资。不过未来可能中长期，供给侧分析反而比需求侧更有价值。因为需求侧变化不会那么大，甚至大多数还会衰退。就算需求侧最乐观的场景，对于a股股票来说，也远不如过去几年新能源行业的发展（ai肯定比新能源空间更大，但对于a股上市公司来说，就不是了）。后续，制造业，能源行业，大宗商品，都会有很大的供给侧变化，未来a股投资的分化，也就在于谁能更早更准的看出趋势和变化并把握住。
中国的制造业99%以上都没多高的壁垒，半导体产业链中很多环节都开始内卷加剧，但是估值还远没有降到新能源那么低。
我理解只有极个别环节的龙头企业可能存在高壁垒，比如绝对的规模效应给中芯国际、宁德时代带来更深的护城河。其他大部分环节，未来会陷入长久的内卷之中。