#市场思考2024# #回测# 为什么现在各种情绪玩法越来越不管用了,尤其中小盘股上。因为市场的交易主体中,没啥情绪的量化策略占比越来越大了。大家都是无脑的自动运行,按照指标和因子去交易,没有恐惧也没有犹豫。所以这次的左侧会不那么的一样,但右侧也会很复杂,并没有所谓的一个大多数股都触底的大底。分化是未来a股永远的主题。那么对于中小盘股来说,因为参与主体已经是各种量化资金了,而且总量很大,就和做大股去预判主观机构的偏好一样,那么做小股,就是去预判各种量化因子未来的增强和衰弱。
因为现在几乎95%的中小股都是空头排列了,所以各种动量因子趋势因子肯定在逐步失效,加上中小盘股里估值差异又极大,等年报和一季度报出来后,大概率会有上千家变成亏损或者超高估值。那么中小盘里的稀缺因子反而会变成低估值和高分红率。而这些静态因子本来在中小盘量化里并不是最占有的因子,因为这些静态因子过于显性,在中小盘牛市里(过去几年)反而根本不可能靠这些有啥超额收益。说人话就是上涨重势,下跌重质。对于量化也一样。
后续中小盘估值回归的过程中,各种基于静态估值和估值回归的因子一定会有效性越来越高,也就是估值低的还是跌的少了,跌的慢了,那么以现在机器学习的速度,这个因子就会被不断放大和起作用,最终带来中小盘股里资金和市值的重新分化和分配。
类似于2021年后,大盘股里发生的事情。但那边是主观公mu主导,资金量大,调仓也慢。所以是一个以月和年为单位的趋势变化。但中小盘里,是量化引导的风格变化,加上最近的普杀,后续风格变化一定也会更急更快。
仅仅是预判,过些日子回头再看看是否打脸了