投资银行股实际上就是投资中国的宏观经济。
银行服务于各行各业，银行的经营状况实际上反映了经济的运行情况，所有银行的经营业绩平均数应该和GDP增速基本相当。
招商银行是国内最优秀的银行，其资产质量是国有大行和股份制银行中最好的。其经营业绩大概率会优于所有银行经营业绩的平均数，也就是说招行的业绩增速大概率高于GDP的增速。
GDP：2008年是31.92万亿，2018年是90.03万亿，从2009年到2018年的10年时间内，年化复合增速大概是10%。
同期，招商银行的净利润，2008年是211亿，2018年是806亿。从2009年到2018年的10年时间内，净利润的增长虽然不是线性的，在2009年出现过短暂的下滑，但可以计算出复合增速大概是年化14.3%。
过去10年，招商银行净利润的复合增速快过GDP的复合增速，大概4.3个百分点。
未来，招行保持同行业内的优势和特点，还是有机会获得高过GDP，4个点左右的增速。
1，假设经济维持弱景气的状况，GDP降速之后在3%-5%波动，那么招行的业绩增速大概是7%-9%。
长期持有招行，每年还可以获得3%左右的股息。
这种假设下，如果未来估值不再提升或降低（目前对应2019年净利润大概是10PE），通过投资招行可以获得年化复合10%-12%的复合收益，如果股息再投，收益还可以提高一些。如果估值提高一些，收益也可以更多一些。
2，假设经济崩溃，那么投资招行就要面临亏损，在这种假设下，投资其他的行业或公司同样也会面临亏损。
3，假设经济大大好转，GDP增速提高到8%，甚至更高，那么投资银行应该可以获得很好的收益，甚至有机会获得估值和业绩的戴维斯双击。
个人觉得第一种假设出现的概率可能要高一些，甚至有可能出现GDP维持6%几年时间。
还有一个问题，如果现在的估值（10PE）买入，市场出现暂时的调整，估值下移到8PE甚至更低一些。
这种情况完全有可能出现，如果经济没有崩溃的可能，并且招行的基本面没有根本性的变坏，业绩还在增长，那么这种下跌是有底部，就是暂时性的，我们不用太担心。如果还有资金，我觉得可以加仓，这部分加仓未来可以获得更高的收益。如果没有加仓的资金，在没有其他更优的标的，那么坚持持有也许是较好的选择。
这是我近期买入招商银行股票的逻辑。