合理负债而已,并未走钢丝。恒瑞那样的属于低负债。可以预料恒瑞接下来的负债率会上来。因为快速研发"一定"出成果的时代过去了。
企业借钱太多,犹如走钢丝,一不小心就容易出问题。
《手财》中老唐认为,作为保守的投资者,判断安全性的指标:现金债务比。
现金债务比=现金及现金等价物/有息负债≥1
意思是公司的现金及现金等价物能够覆盖全部有息负债。
以复星最新的2022年报为例,合并现金流量表最后一行显示年末现金及现金等价物余额111.7亿。查看合并资产负债表,我们用【短期借款+长期借款+应付债券】表示有息负债,119.3+116+5=240.3亿,则现金债务比=111.7/240.3=0.46。
复星2004到2022年的现金债务比:
近20年平均值只有0.46。
对比当年乐视$乐视退(SZ300104)$ :
8年平均值只有0.42。
再对比恒瑞$恒瑞医药(SH600276)$ :
恒瑞全都在1以上,且大部分年份根本没有有息负债。
总结
复星喜欢借钱,喜欢借钱的企业都说自己是在布局未来。$复星医药(SH600196)$
但未来不可知,而借钱这种走钢丝行为的风险却是实实在在的。
你愿意为郭广昌的梦想窒息吗?
2023年4月 武汉