一、稳增长内容
中央经济工作会议 2021年12月8日至10日（七大策略）
“六稳”：稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期
“六保”：保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转
1、宏观政策要稳健有效。实施新的减税降费政策，强化对中小微企业等的支持力度，适度超前开展基础设施投资。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。实施好扩大内需战略，增强发展内生动力。
个人观点：今年宏观政策十有八九走的是宽松路线，央行输血给地方财政，地方财政再把钱通过减税降费、项目投资花出去。从供给端来说，是不缺钱的，但目前需求萎靡，社融数据不好看，钱能不能花出去还是一个问题。拉动中国经济增长的三驾马车，投资、出口和消费。目前我国出口继续强劲，政府最容易发力的地方就是投资，搞基建，但有产能过剩，边际效应递减的风险。大力提振消费，是一件很困难但很重要的事情。
2、结构政策要着力畅通国民经济循环。要提升制造业核心竞争力，启动一批产业基础再造工程项目，激发涌现“专精特新”企业。加快形成内外联通、安全高效的物流网络。加快数字化改造，促进传统产业升级。要坚持住房不炒，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，因城施策促进房地产业健康发展。
个人观点：2月份贷款数据低于预期，居民中长期贷款出现罕见的负增长，短期消费也减少了，表明楼市、消费都比较低迷。今年我国降准降息的概率越来越大。
3、区域政策要增强发展的平衡性协调性。要深入实施区域重大战略和区域协调发展战略，促进东、中、西和东北地区协调发展。全面推进乡村振兴，提升新型城镇化建设质量。
个人观点：共同富裕是我国的一条重要主线。今年“东数西算”概念还火了一阵子，利好云计算、通信等板块。最近俄乌冲突严重，世界有往逆全球化发展的趋势，通货膨胀的风险也在加大，粮食安全也是一个需要重视的问题。有些互联网大厂已经开始利用大数据、人工智能等技术助力工业和农业了，即数据经济与实体经济相结合，帮助传统产业转型升级。
4、微观政策要持续激发市场主体活力。加强反垄断和反不正当竞争，强化知识产权保护，营造各类企业竞相发展的良好环境。
个人观点：反垄断没问题，但最近一年中概互联网被国内国外的政策轮番打压，已经很不好过了，预期国内政策会转向。毕竟，上市互联网公司跌得太狠，就业、消费、科技创新都会受到影响。
5、科技政策要扎实落地。强化国家战略科技力量，强化企业创新主体地位。完善优化科技创新生态，继续开展国际科技合作。
个人观点：最近几年，中美摩擦增大，我们需要加快解决卡脖子的一些技术问题，比如芯片。
6、改革开放政策要激活发展动力。全面实行股票发行注册制，稳步推进电网、铁路等自然垄断行业改革。调动地方改革积极性，鼓励各地因地制宜、主动改革。扩大高水平对外开放，推动重大外资项目加快落地。推动共建“一带一路”高质量发展。
个人观点：“一带一路”是我国非常重要的一个战略部署。以前是比较粗放式的投资，现在提倡高质量的投资，打造一批“小而美”工程。。
7、社会政策要兜牢民生底线。解决好高校毕业生等青年就业问题，健全灵活就业劳动用工和社会保障政策。推进基本养老保险全国统筹。推动新的生育政策落地见效，积极应对人口老龄化。
个人观点：就个人直观感受，最近2年就业比前几年更困难一些，特别是最近半年，很多互联网公司都开始收缩战线，有的是headcount被削减，有的是整个业务部门被裁掉，有的是批量员工被劝退。之前有个大厂裁员过多，被劝退员工自发组织了一个千人维权群。就业困难，消费也很难起来。
二、指数型基金
我从市场上找了9只有代表性的指数型金融地产基金，如下图所示。
市场观点：
1、部分银行加强房地产开发贷投放，地产政策放松预期加强，地产、金融板块迎来大幅反弹。11 月 PMI 重回扩张区间，12 月中旬央行决定下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点。
2、房地产行业整体景气度依然低迷，但是市场也预期行业边际恶化的概率非常低。在房住不炒的大背景下， 不同区域政策有所分化，相对以往单边的政策压力也有一定的改善。
3、展望未来，资产端看，受通胀预期影响国内长端利率很难持续下行，大概率维持在高位震荡，有利于险企资产投资收益率的提升；从负债端看，上市险企的保费收入暂未有明显改善，考虑到渠道转型推进下人均产能有望改善以及基数效应，价值增速企稳回升可期。从估值来看，保险板块估值仍处于历史低位，叠加估值切换， 保险板块配置价值凸显，长期依然看好保险行业的未来发展。
4、投资方面， 制造业投资维持高位，特别是高技术产业投资增速较快。消费方面，受疫情影响，国内消费增长放缓。出口方面，海外产业供应链受到限制，国内的出口维持高增长。基建是对冲经济下行的重要手段，专项债是其重要指标。财政部已提前下达 2022 年新增专项债限额 1.46 万亿元，重点用于交通基础设施、能源等方向。 此外，传统基建保持平稳增长的同时，抽水蓄能、 光伏、风电等新能源建设为传统建筑公司打开了增量市场空间。
个人观点：地产，风险较大，而且我不看好未来5年的房地产市场，所以没有超配国内地产板块，但配了一点美国房地产基金。银行，股息率较高，防御性较强，在经济复苏时，是率先有起色的板块，但预期收益不会太高，我有时把它当作固收+产品使用。目前，我超配了一些银行基金和银行股票。保险，是我当前最看好的行业之一，朝阳行业&低估值，当前我重仓了保险指数基金，并重仓了中国平安。
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