关注到楼主的文章，老凤祥的股权结构与我持股的华特达因非常像。母公司没啥业务，主要靠一个重要子公司，子公司分红很慷慨，但母公司分红一般。 同样，也是国企。母公司留在账上的钱是为了子公司业务发展还是其它，很难判断。一个潜在看点也在于，在上面鼓励市值管理的情况下，母公司有提高分红的可能。但另一方面，市场好的时候，其实没人关注分红。今年市场的风向，是基于极度悲观的情绪，如果未来这个情绪持续的话，在这个市场投资的必要性也存疑了。 老凤祥23年业绩很好，但与金价走势高度同步。像楼主说的，它的盈利模式非常透明，消费者都以金价做标杆，它的设计/生产带来的增值有限。所以个人觉得，老凤祥的盈利更多是被大环境所左右，公司本身能发挥的空间不多。 2024年的增速能否持续，待观察。