$顺络电子(SZ002138)$ $晶方科技(SH603005)$ $洁美科技(SZ002859)$ 

10月摄像头模组出货量低于预期。10月，舜宇摄像头模组出货量环比下降5%，同比下降11%，同比降幅较8月9月略有增加。丘钛10月摄像头模组出货量环比下降7%，同比增长7%，同比增速也较前两个月下滑。两家公司的年初至10月的摄像头模组出货量同比增速都低于中报时的全年指引。目前看来，我们此前判断的今年四季度出货量同比改善的概率比较低。虽然明年一季度出货量同比高基数，但是我们对于明年二季度开始的同比增速保持乐观。

手机镜头：10月苹果阵营拉货动能显著强于安卓阵营。10月，舜宇手机镜头出货量环比下降13%，同比下降28%。而苹果阵营的大立光营收环比增长1%，同比下降18%，玉晶光营收环比下降12%，同比增长19%。大立光预期11月订单动能与10月差不多。我们判断舜宇手机镜头需求依然相对较弱。因此，苹果阵营受到供应端影响更大，而安卓阵营受到需求端影响更大。我们认为其余中国品牌今年并没有填补原来华为高端镜头的需求。但是，中国品牌的高端镜头需求并没有消失，只是需要时间向华为看齐。

车载镜头：汽车行业“缺芯”影响缓解中。舜宇10月份的车载镜头出货量环比上升4%，同比下降23%。虽然舜宇车载镜头同比依然下降，但是环比增长。这与马来西亚疫情导致半导体封测环节影响开始恢复保持一致，与我们此前的9月之后行业“缺芯”会有改善的判断一致。但是，汽车芯片中长期的结构性改善节点还没有到来，即目前车企把更多资源倾斜到新能源汽车，但是汽车行业整体还是受到芯片供应短缺影响。