前一段 把$中国神华(01088)$和 $中煤能源(01898)$ 卖掉加仓 $中国海洋石油(00883)$ ，中海油成为近些年来，唯一一次 我单一持仓达到70%的股票。 不过煤炭股攻城拔寨，中海油不温不火，从结果看，换亏了。
仔细考虑了一下，换仓并没有错:
1.从估值角度来看，中海油H优势明显。从PE角度看如此，从EV角度看尤其如此。
2.RMB相对USD贬值的趋势明显，中海油是少数受益公司之一，优点是产品以USD计价，而成本大部分是RMB计价，如人工工资，国产设备折旧. 但煤炭股没这个优势。
3.从减碳的角度看，石油和天然气碳排放相对低，一定是较晚出局的传统能源
各发同样10000千卡热量，需要的燃料量和碳排放量计算如下：
天然气 ：10000/8500=1.176 立方，产生CO2的量，1.885*1.176=2.217kg;
原油 ：10000/9200=1.087kg，产生CO2的量，1.087*3.1=3.370 kg;
标准煤：10000/5500=1.818kg, 产生CO2的量，1.818*2.62=4.763 kg。
4.相对差一点是中海油的投资强度大一些，一口油井寿命是20到30年，一口煤矿矿井寿命是60到80年（这个我不专业，希望内行的朋友指正）
精彩讨论
達人知命04-25 17:1222年的这次换仓，造就了后面两年的超额利润（相对一直持有煤炭股）
22年9月，$中国神华(01088)$的市值竟然高于 $中国海洋石油(00883)$ ，以当时可见的视角，中海油2022 1H盈利719亿，神华2022 1H盈利405亿，中海油的相对低估可见一斑。
当时很多人觉得神华的分红更高，投资价值看分红率，就此比较神华分红绝对比例更高。
我当时的观点是：
全部分红的神华 VS 40%分红的中海油 ，孰优孰略？
如果公司投资的是主业，盈利再投的预期利润率和ROE与之前无大差别（长期ROE需大于10%），盈利再投的模式不会差于全部分红。所幸中海油恰恰属于高效率的盈利再投。
但盈利如$海螺水泥(SH600585)$ 属于简单的舍不得分红，当然是投资价值远低于愿意分红的神华。
现在更能看出两者的区别，神华今年估计盈利550亿左右，而中海油今年估计盈利1500亿左右。中海油持续的资本支出和产能扩张功不可没。
当然，神华也是不可多得的好公司，我是一直尊敬的。但此文说的是要相信常识，低估加优秀才是王道。
挚爱子洲2022-09-06 12:32胡兄所言极是！
慢慢变富快就是慢04-25 20:41海油是不可多得的好公司：低估值、有增长、有分红。但关键得拿得住，我就属于拿不住，已经卖了40%的海油仓位。好公司是每次报告都有惊喜，烂公司则每次都是惊吓！
達人知命04-25 17:36中煤和中海油按 2024 年看，市盈率相差不大，都在六倍左右，但是中海油的资产都投在了高效的项目上，而中煤都是投煤化工这样价值陷阱，其实目前的价格中煤根本就不用研究。
会计误工人员2023-01-30 18:45更重要的是看未来演变趋势，某巨型油田随着衰减使得未来的成本更高人员负担更重需要其他地方弥补，海油依然在增量通道的青春期，没有历史负担，年轻，而且增长，未来的演变差距可想而知。
中国海油二零二三经营策略公告：
25年净产量预735百万桶当量(2.01Mbpd)；
24年净产量预695百万桶当量(1.90Mbpd)；
23年净产量预655百万桶当量(1.79Mbpd)；
(其中中国约占70%、海外约占30%)；
22年净产量预622百万桶当量(1.70Mbpd)；
以下是之前的海油产量情况：
21年净产量预570百万桶当量(1.56Mbpd)；
20年净产量预528百万桶当量(1.47Mbpd)；
19年净产量预503百万桶当量(1.38Mbpd)；
18年净产量预475百万桶当量(1.30Mbpd)；
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永远找最便宜的，成功率哪怕99%，遇到一个估值陷阱期望就归零。正确是按比例分配资金。
中海油分红税是28%，中煤是20%。中海油每年增长潜力就5%，中煤的大海则是国内最高品质的矿，明年就可以增加20%，而两者现价一样。当然，中煤也有中煤的缺点，但是28%的税对于这种靠分红的公司而言，难以接受。
那为什么不换兖矿能源呢？
同样是煤炭，澳大利亚有矿，外围煤炭涨价的钱也赚到了；并且也受益人民币贬值？
中海油成本30美元/桶，折合5000大卡煤炭750元/吨，神话成本加上运费，运到浙江成本最多也就400元/吨
都好，我神华h第一仓位，海油h第二。海油唯一不好就是28的税，什么时候可以变成20，那估值可以提升一大截阿。跌了加仓，不跌不涨就持股收息，挺好
没错，中海油几乎是唯一的基本面可以媲美神华的长线股。
按自己的理念，少赚了点。不算错
股价有时候就是不理性，人也是