| 发布于: | 雪球 | 回复：40 | 喜欢：2 |
原油的逻辑估计谁也研究不透，高盛，大摩等大行都有专业团队在研究，给出的结论大相径庭。
我的逻辑是：
用最简单的逻辑，把时间尽量拉长，里面包含几个周期，平均来看：
依照雪球的数据最早是2007年开始，到2021年是15年，平均ROE 14.4%。
前5年ROE平均25%+，太高了扣除。
那就按最近10年算吧，平均ROE 11.5%。
按彼得林奇经典的PEG的概念估值，
净资产HKD12.67*ROE 11.5%*11.5PE=16.76
@一眼仍低估: 我之前也考虑过这个问题。楼主忽略了重要的一点。
煤炭里边分为动力煤和焦煤。其他的小品种不说了，就主要说这两个。焦煤的需求是下滑的，价格也很萎靡。动力煤的需求是很强劲的。国内受到了管制，但是国际上的价格很高。尤其最近北溪的事件之后是非常抢手的，国际市场上的天然气和动力煤一样，主要的需求是发电，所以价格走势也类似。
所以这几个股的逻辑很正，走势也很强。
$兖矿能源(SH600188)$ $兖煤澳大利亚(03668)$ $广汇能源(SH600256)$
而石油就不一样。石油的主要需求还是成品油的燃料。发电是刚需，但燃料的刚需程度就要差很多。
既然是国际定价的产品，自然要看整个全球市场，现在衰退的预期比较大。成品油的需求是下滑比较明显。
更主要的是新能源汽车代替传统汽车。这样的话就增加了用电量，会增加动力煤的需求。而减少了成品油会减少原油的需求。
总之焦煤的需求最差。稍微好一点的是原油。比原油好的多的是天然气。比天然气稍微好一点的是动力煤。