随着电动新能源车市场的快速发展，作为电动新能源车动力电池最核心的元素：锂，已经成为全球资本关注的焦点，锂被誉为“白色石油”，成为新能源汽车产业最重要的能源金属，具备与石油有着同等程度的战略意义。在今年新能源汽车产业链快速发展带来的强大需求下，锂电池上游的锂矿已经出现了供需紧张局面，整个锂电板块上市公司的股价最近半年普遍都实现翻倍，尤其是上游握有锂矿资源的公司，更是赚的盆满钵满。
图： 西澳Talison（泰利森）公司格林布什矿山
根据有色金属网最新价格数据显示，9月10日，锂辉石精矿均价报1005美元/吨，今年以来涨幅达140.7%。电池级氢氧化锂均价报138500元/吨，今年以来涨幅为182.7%。电池级碳酸锂均价报137500元/吨，今年以来涨幅为167%。
今年下半年，全球锂报价基本上是一天一个价，每年下半年都是汽车消费旺季，会给动力电池上游的锂资源带来强劲需求，由于下半年需求环比猛增，市场出现部分下游客户无足够货源以供生产，今年下半年锂盐产品基本没有规模增量，厂家基本没有库存，因此出现了贸易商“捂盘惜售”，现货市场由于货源难找而成交量特别少。据最新数据显示，目前电池级的碳酸锂市场均价为14.80万元，正向近氢氧化锂15万元的市场均价靠近。
美国USGS调查数据显示，世界锂资源储量总计约为1700万吨，探明储量为3950万吨，其中储量世界第一的为玻利维亚（900万吨），第二位为智利（大于750万吨）。全球73%的锂资源分布在北美洲和南美洲，大洋洲、亚洲、欧洲、非洲锂资源分布相对较少，分别占比8%、7%、7%和5%。从国家角度来看，锂资源主要分布在南美洲“锂三角”地区（玻利维亚、智利和阿根廷）、美国、澳大利亚和中国。自2018年以来，澳大利亚已经成为全球最大的锂矿供给国，供应了全球将近46%的锂矿，尽管中国的锂矿储量还算丰富，但由于以前的开采技术落后，导致提取成本过高，长期以来，我国锂矿主要还是依赖进口，澳大利亚则是我国锂矿的重要来源之一。
澳大利亚作为全球锂生产第一大国，它的锂主要来自于伟晶岩矿山，位于西澳大利亚帕斯附近的格林布希斯区，是已知世界上最大的锂辉矿床，含锂资源大致为56万吨，锂品位高达3.9%，智利是世界第二大锂生产国，它的锂主要是来自于盐湖卤水矿床。中国和阿根廷作为第三大和第四大锂生产国，两国的锂主要来源为卤水型矿床，国内70%锂资源为盐湖卤水型，30%为硬岩矿床，卤水锂矿主要分布在西藏和青海，硬岩锂矿主要分布在四川和江西。
根据现有的电动新能源车的产销数据，预计锂电池未来5年需求增速达到45%以上，产业链仍有较大向上空间。新能源车进入加速渗透期，储能高速增长，锂电产业链积极扩张。然而当前产业链标的对应2022年平均估值不足50倍，部分环节仅20-30倍，因此从整个产业链高增长的确定性来看，仍是处于低估值阶段。
中国新能源车已由初期的政策驱动转变为市场驱动，2021年1~7月渗透率 10.2%。相较于2020年的5.4%大幅提升。欧洲新能源车渗透率在 2021年已超过15%，在碳排放的高要求下高增长将延续。美国新能源车也在 2021年迎来显著增长，2021年1~7月渗透率3.4%，拜登团队设定了2030年电动车占新车销量比例达到50%的增长目标，可见市场未来的增长空间之大。
根据高工产业研究院(GGII)发布的数据显示，2020年全球新能源汽车销量约 319万辆，同比增长 44%，动力电池装机量约136.30GWh，同比增长18%。2020年全球储能锂电池出货27GWh，同比增长58.8%，其中中国储能锂电池出货量16.2GWh，同比增长70.5%，预计2025年储能电池出货量将达到416GWh，5年复合增速72.8%。综合考虑新能源车与储能两大高增长领域，锂电未来五年年均需求增速在45%以上，锂电的高增长，直接引起产业链上游的锂矿需求量剧增，考虑到锂矿的供货量增速较慢，因此锂矿的价格随之暴涨不足为奇。
考虑到全球地缘政治出现不稳定因素，锂资源供应安全稳定问题已经被多次提到。目前澳大利亚锂辉矿石精矿是全球锂盐企业重要原料来源，作为全球最主要的锂原料生产基地，2020年澳大利亚锂原料产能占全球56%，中国作为全球最大的锂消费国，来自澳大利亚渠道进口锂原料占比超过90%，由于进口渠道过度集中，已经引起国内外的关注，从国家战略角度来看，锂盐来源结构必须要改善，不能过度依赖某一国，因此为了锂矿产业链的安全问题，以及产业链利润回流到国内，所以大量的锂矿企业都在积极布局国内的盐湖提锂和硬岩提锂。
图：青海茶卡盐湖
从产能上看，无论是碳酸锂还是氢氧化锂，国内主要锂盐上市公司今年下半年基本没有新增产能。全球主要锂盐厂的碳酸锂现有产能为44.2万吨，规划产能约50万吨。而氢氧化锂现有产能为26.78万吨，规划产能为32.15万吨。国内上市公司中，赣锋锂业的碳酸锂及氢氧化锂现有产能最高，分别为4.05万吨及8.1万吨。
国内锂矿核心企业 赣锋锂业：赣锋锂业经过持续投资并购，形成了上游锂资源、中游锂盐产品及锂电池、下游退役锂电池回收的全产业链，具有较强的市场竞争力。公司相继收购了江苏优派新能源有限公司51%股权、国际锂业爱尔兰公司51%股权、优派新能源49%股权、美洲锂业19.9%股权等20多家公司，这些收购大多采取现金支付，合计耗资超过40亿元。其中规模较大的收购有美洲锂业19.9%股权、美拜电子100%股权、澳大利亚RIM6.9%股权等。赣锋锂业一跃成为全球第三大及中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商。
天齐锂业：以锂为核心的新能源材料企业，业务包括锂化合物及衍生物生产与锂精矿开采及生产。在国内的四川、江苏、重庆和国外的澳大利亚等地设立生产、资源基地或分支机构，目前天齐锂业已经是全球前列的锂化合物生产商及全球前列的金属锂生产商。其控股子公司澳洲泰利森从事锂辉石精矿的开采与供应业务，拥有泰利森26.01%股权，旗下Greenbushes资源优越，储量692万吨LCE，锂精矿产能134万吨，未来三期达产后产能将扩充至194万吨。
盐湖股份：是盐湖提锂板块的龙头，其子公司蓝科锂业已拥有1万吨碳酸锂产能，2万吨产能已投入试运行状态，预计2021年底全部完成，并释放产能。与比亚迪合作建设3万吨电池级碳酸锂项目，目前建设准备及建设手续工作已基本完成，盐湖与比亚迪目前在充分对建设涉及的核心内容进行论证，争取早日开工建设，实现公司锂产业布局。
盛新锂能：目前已形成涵盖锂矿采选、锂盐生产较为完整产业链，拥有锂盐产能4万吨，是我国锂行业的龙头企业。控股奥伊诺矿业下属业隆沟锂矿是国内少数运营的辉石锂矿项目，拥有锂资源量约28万吨碳酸锂当量，原矿年产能40.5万吨，预计2021年起项目将进入放量期，奥伊诺矿业拥有太阳河锂矿探矿权，是公司储备的锂矿项目。盛新锂能与澳大利亚AVZ矿业有限公司签署了《承购协议》，按照双方约定，盛新锂能每年将向AVZ矿业采购16万吨左右的锂辉石精矿，合同期限3年，在双方合作有序开展的情况下，AVZ矿业总计将对盛新锂能供应48万吨的的锂辉石精矿。
雅化集团 ：旗下全资子公司雅化锂业（雅安）有限公司与美国特斯拉公司签订的这份合同总价值达6.3亿至8.8亿美元，合同履行期限为2021至2025年，根据估算，特斯拉要向雅化集团采购总量为6.3万至8.8万吨的氢氧化锂，即每年12600至17600吨。参股公司四川德鑫矿业资源有限公司于近日收到四川省发改委的批复，同意四川德鑫矿业资源有限公司建设金川县李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目，该项目建设规模为年开采锂辉石矿105万吨，项目总投资11.51亿元。
江特电机：产业分布在国内江西、上海、天津、浙江和江苏5省市及境外德国、日本等地区，经营业务涵盖锂矿采选与深加工、电动汽车、智能机电等行业。在宜春地区拥有锂瓷石矿的3处采矿权和4处探矿权，4处已探明锂瓷石资源储量9460万吨，另有3处矿源正处于详查阶段，共计锂瓷石矿资源储量1亿吨以上。
融捷股份：旗下全资子公司融达锂业持有四川康定甲基卡锂辉石矿134号脉采矿权证，原矿储量为2899.5万吨，折合碳酸锂储量约102万吨，原矿品位达1.27%，锂证载开采规模为105万吨/年，折合碳酸锂约2.3万吨/年。甲基卡锂辉石矿134号矿脉是我国资源储量较大、开采条件较好的伟晶岩型锂辉石矿床，该矿脉适宜于露天开采，矿区附近水资源比较丰富，是国内少有高品质锂矿资源。
西藏矿业：主营业务是铬铁矿、锂矿、铜矿、硼矿的开采、加工及销售和贸易业务。拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖，已探明的锂储量为184.10万吨，是富含锂、硼、钾固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床。
江苏国泰：控股子公司华荣化工有2500吨锂电池电解液生产能力，国内市场占有率达到40%，被评为国家重点新产品，华荣化工1000吨/年锂电子电池电解液技改项目已于2010年投产；3000吨/年硅烷偶联剂技改项目预计2013年6月底前正式投产。
川能动力 ：通过收购能投锂业 62.5%的股权， 其坐拥亚洲最大单体锂辉石矿资源李家沟矿区，是目前国内投资最大的锂矿采选项目，属于我国少有的储量巨大、品位优良，利用价值高的稀有金属锂矿。规划年处理原矿 105 万吨，精矿 18 万吨。目前项目正在建设过程中，2021年前投产并表，2022年将对公司业绩造成显著弹性。
锂矿企业业绩（2021年上半年）
盐湖股份：上半年归母净利达21.14亿元,同比增长52.97%。
赣锋锂业：上半年归母净利高达14.17亿元，同比增长805.29%。
天齐锂业：上半年实现净利8579.75万元，上年同期亏损6.97亿元。
江特电机：上半年归母净利达1.75亿元-1.85亿元，同比增长6214.73%-6575.57%。
雅化集团：上半年归母净利为3.3亿元，同比增长151.01%。
盛新锂能：上半年实现归母净利2.91亿元，去年同期亏损1.67亿元。
西藏矿业：上半年盈利4251.43万元，去年同期亏损3209.53万元。
对于业绩扭亏和大幅预增，上述公司均称受益于锂盐产品价格走高，在锂矿产品价格走高的支撑下，锂资源上市公司的下半年业绩有望再上新台阶。
综上所述：随着电动新能源车的产能持续爬坡，动力电池装机量会快速增长，上游的锂矿需求量会持续扩大，锂矿企业的业绩会持续提升，因此这些业绩优秀的锂矿企业仍是我们长期关注的标的。