这几天一直在搜集资料整理数据，想把中免离岛的营收利润构成做细致完整的分析，好让自己心里更有数一些。
（中免子公司多许多数据口径不一致真挺麻烦的）
但现在又觉得有点没有必要。中免的情况雪球券商材料一堆又一堆，论证的都差不多了。
长期看，总的来说：
生意是极好的，前景是广阔的，优势是稳固的，增长是肉眼可见的，对手是没有的。
光海棠湾二期+海口免税城+消费回流+消费升级就可以看到很久之后了。
当然这些都需要时间，尤其新商场开业需要一段培育期，前期盈利状况不会太好。
短期的问题可能在且仅在于：
这该死的疫情什么时候结束？
一月份中免公布年度业绩预告，许多人惊呼不及预期，股价再次跳水。依我看，要得到这个这个结论根本用不着等中免的业绩预告，直接去看海南省每月公布的出游统计就是了。
疫情影响下，11月，12月三亚海口等地游客同比下降30%，业绩正常才有鬼了。
我从wind上扒了张近30年每月海南省接待过夜游客的人数统计，疫情带来的影响一目了然。
（截止2021年12月）
除此之外还可以知道的是：随着收入提升，经济发展，海南出游人数增加是大趋势。有人活在梦里边，说疫情恢复了，人都往国外走，海南旅游人数会下降。
这些人有没有但凡看过一眼数据？过去快30年没有疫情游客不能往外跑？海南游客不是照样增加？
哪怕是疫情影响最严重的2020年，在疫情呈恢复状态下，20年末旅游旺季的出游人数都超过了疫情前。
至于疫情究竟何时能结束，出游意愿会不会被三番五次的疫情所影响，要给疫情带来的这些影响打多少折扣，这个就仁者见仁，智者见智了。
我不晓得。
我主观上相信党，相信国家，相信科学。疫情终究会过去，疫情的影响是暂时而非永久。
同时疫情下的中免，仍然是一台马力十足的印钞机。
最后说下我对中免估值的看法。
现在的中免，32倍的pe，如果去除疫情影响，21年的利润应该介于110亿-130亿。对比目前3%-4%的无风险收益率（对应25-30pe），仍然谈不上多少的低估。
22年如果疫情影响减弱，拍拍脑袋大概是130亿左右吧。（当然目前疫情状况来看有难度）
能赚取的是成长的收益，不过这部分成长，在我看来，抛去疫情影响，是高确定性的。
中免这几年变化特别大，因为疫情没有一个完整的自然年，具体能增长到哪，我目前推算不出来。
（后补充：看大家对我这个表述有歧义，换个说法吧，一般好公司肯定贵。现在的中免是用普通公司的价格去买好公司。关键在于好公司能有多好）
一倍以上的空间是肯定有的，至于要花多久，取决于疫情。路可能会难走，但是星辰大海就在那里。时间最终会消化一切。