关于赛轮和玲珑几点粗浅体会

$赛轮轮胎(SH601058)$  $玲珑轮胎(SH601966)$ 研究了几天赛轮和玲珑，说说我粗浅的看法吧。玲珑方面，首先玲珑规模、产能大于赛轮，并且产能扩张投入也大于赛轮，但是塞尔维亚工厂受疫情影响，迟迟无法投产；其次玲珑在国内市场发力更猛，尤其是配套方面，市占率国内第一，可称内卷之王；再次玲珑近两年因疫情影响，叠加海运费和原材料价格上涨影响（因为玲珑泰国工厂双反税率高于赛轮越南工厂税率，且玲珑的配套市场下游企业议价能力更强，毛利更低，所以成本的上升对玲珑影响更大），业绩下滑比赛轮严重，待疫情好转，原材料及海运费回归常态后，业绩反弹应该也大于赛轮。再再次，玲珑营收大部分还是国内市场，但净利润主要靠国外市场贡献，国内市场处于增收不增利的状况。我感觉玲珑将战略布局由“6+6”改为“7+5”，可能是受泰国双反影响，今后会将视线更多专项国内市场，继续在配套领域深耕。

赛轮方面，首先赛轮凭借21年营收及净利以及接近或超越玲珑了，但待疫情过后，超越态势能否持续还不一定；其次赛轮虽然研发费用占比低于玲珑，但赛轮有软控加持，且研发人员学历强于玲珑，创新研发能力应该强于玲珑；再次，赛轮的液体黄金，据说对轮胎行业来说是革命性的创新，但本人不懂技术，这一点继续观望；再再次，赛轮经过几年的追赶，毛利率在20年已经与玲珑持平，21年因双反及国内市场不景气，毛利率已经超越玲珑，但能否持续也是需要进一步观察，同时，赛轮运气好，越南双反税率低于泰国，但美国阴晴不定，之后双反怎么调整都不好说。最后，赛轮海外（柬埔寨）工厂建设比玲珑 的塞尔维亚工厂顺利。

以上是我几点 粗浅体会，抛砖引玉、不喜勿喷。

我更倾向于赛轮，本来今天想买一点，但是挂的有点低，还没买进。总之，两个公司都比较看好，中短期看好赛轮，如果玲珑的配套之路走得顺利，品牌打响，长期看好玲珑。