最好的防守不是买低估值的,而是直接空仓腾出现金。买低估的朋友,这波都套在三傻上面了。
……
周末事情不少,一件件事按逻辑来。
先讲讲昨天公布8月份PMI数据50.4,预期50.8,前值50.9,算是显著不及预期。去年高峰时期是2020年11月的52.10,现在只有50.4,该数据是持续下降的。很多朋友炒股不看宏观,只看个股,那当然可以。但是宏观在大树这里并不是一无所用,我更多是根据这来调配自己的仓位管理。
PMI持续向下,意味着经济下行,股市多数时候表现不好。
PMI持续向好,意味着经济上行,股市多数时候表现乐观。
看下图,其实PMI多数时候是领先沪深300指数见顶。2015年那波疯牛提前比较长,核心跟过度放水,房价疯涨、股价疯涨等相关。但可以看到另外几个波峰,PMI就稍微领先一些。另,我个人判断,PMI接下来还要继续下行,所以按逻辑讲,沪深300大概率还要憋屈一段日子。(对比历史从高估调整下来,要见底,也还有一定的距离,详细查阅《20210726:这事,影响太大了!》)
如果听大树的观点,年初就叫大家减仓,做好仓位管理,虽然是错失一些结构机会,但相信绝大多数朋友,这波能更好的保住利润或者本金,现在则是有更多捡便宜的机会。
从逻辑上来讲:
从宏观角度来看,经济不及预期,意味着整个社会创造的利润是低于预期——所以很多行业的收入,利润都会受到影响——进而上市企业的收入可能是下行的——对应的股价表现会是承压的。
如果你还不好理解,那就举这几天疫情扩散超预期的事情来讲一讲。
近期疫情复发,又再次导致大家不乐意出行,餐饮,酒店,机场,电影,旅游等都受到明显影响。但这些方向只是直接受影响的,经济链条中,一旦有一个环节不及预期则会进而影响接下来的消费,进而影响整个经济。
再不好理解,那得老王上场。
疫情来了——老王不敢出去消费——本来隔壁餐饮店就靠赚老王的钱来过日子的——结果赚不到了——整个消费环节就缺失了,钱没有流动性,经济不好。
有无数老王不出去消费,有无数钱没流动性,经济就拉不动鸟。
……
好了,清楚当前经济不好,进而会影响上市公司业绩不好,这就是典型的杀业绩。除了新能源、芯片、光伏这些在景气赛道的,可以脱离估值继续讲故事。大家可以发现,越来越多的个股其实已经在杀业绩了。
大家还记不记得之前讲过的通胀之下无牛市。
因为上游的原材料涨价了——中游企业成本上涨——下游需求又不足——中游企业无法提价传导给消费者——所以企业利润缩水(这次政治局会议重点提到要解救这方向的企业)。
所以,一条逻辑,就是今年除了几个景气赛道外,其它杀业绩的现象是非常严重的。
经常说戴维斯双杀,业绩已杀,那估值杀呢?
今年的估值杀还挺巧妙。因为整个基调确实也不是很紧,就是相对去年来说紧了一些,所以一些景气赛道估值还可以维持着。但是,业绩不及预期的方向当前存在的问题是杀业绩,杀估值伴随着发生。
因为业绩不及预期,你都谈不上高成长了,估值水平一般也同时下降,这就是戴维斯双杀。这根本的原因是没放水了,一旦是放水的状态,很多个股其实一样瞎涨,根本不惧任何利空。
……
清楚了当前经济的情况,当前市场表现的情况,再来看周五的政治局会议的精神内容,你就会明白,为什么领导的内容是这样说。提到一些重要方向,我个人细品后与当前市场有关的总结如下:
1、经济方向提到“当前全球疫情仍在持续演变,外部环境更趋复杂严峻,国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”。其实结合PMI数据来看,看得出是有经济下行压力的。
2、提到“大宗商品保供稳价”、“纠正运动式减碳”。大家清楚PPI涨太多了,影响了中小企业的利润,所以有色、化工、煤炭、钢铁方向如果没有成本优势的,就不要太激进去布局了。领导都说了“大宗商品保供稳价”。什么是稳价,不给涨价知道不?
3、提到“新能源车”,这就不多说了,当前市场热点,只要提到,就会燃爆,持有的继续嚣张就是了。
4、提到“稳健的货币政策要保持流动性合理充裕,助力中小企业和困难行业持续恢复”。前期降准也主要冲着这些企业去。我估计今年剩下的时机,即使有宽松也是冲这些方向去的。如果经济真扛不住,明年才有更像样的宽松了。
读来读去,其实就是经济有压力,要多宽松暂没有。
……
行情分化,其实就是字母“K”字型走法。字母K字向上的笔画,代表着新能源,光伏,半导体这些,确实是因为趋势或者涨价,景气度在,可能阶段性还会向上。而其它越来越多的方向会加入字母K字的下半边笔画,向下走。我在周三晚说过可追可不追。
1、追的,属于进攻型。要做好随时撤退的准备,现在进去的都是博弈运气成份赚钱,你有可能会吃上一段时间的肉。我查了一下,新能源、芯片目前已经是100倍以上的市盈率了,光伏市盈率是创历史新高达到60倍。机构现在还在打CALL这方向,周三、周四确实是不断有人卖出消费类去拱这些方向。事实上,带着灵敏嗅觉狗鼻子的北上资金近期悄悄在卖宁德时代、逐步抄底一些超跌的消费个股。
2、不追的,则要做好防守。有可能继续挨打,你就要做好仓位管理,慢慢布局了。我认为挨打的可能只到半山腰,还没到底部。总结下来,最好的防守不是买低估值的,而是直接空仓腾出现金。买低估的朋友,这波都套在三傻上面了。
……
我个人三思后,还是决定继续做好防守,继续省子弹、存子弹。经济下行,又不放水,还激进个球,难受几个月后,后面大把机会!基金定投继续,开了弓没有回头箭了。关于基金定投,虽然有一些配置失误的地方,但我个人还会坚持,可能很多朋友确实是受不了了。但我还是那个基调,今年很早就叫大家仓位控制,定投是最好的仓位管理方式,现在就是处于少投慢慢收集筹码的阶段。另外,也给大家打了预防针今年不赚钱,给自己三年一个周期来做这个事情。
关于定投更具体的策略、市场现状,我的看法,明晚文章会详细讲讲。
有想跟投大树基金的朋友,微信公众号后台对话框回复”跟投”二字获取详细操作方法。
今晚就到这,剩下的时间交给留言区,拒绝白瞟,大家记得点“在看”,攒人气。
一切还是辣么Perfect!
$稳步前进(CSI1133)$ $大树底下好乘凉(CSI2015)$ $主动出奇迹(CSI1147)$
回看了你最近的言论,估计你踏空了,或者赛道没选好,种子、新能源、芯片都还行吧!风口的猪只要它能飞起来,不管黑猪白猪先抓一只再说,这时候还去找牛,一点意义都没有。敬畏市场,顺势而为,价值投资都是扯淡!