投资备忘录:一笔小投资带来的思考

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一笔小投资

2016年的时候,一个朋友告诉我有一家香港上市的公司非常便宜,而且公司在大量回购股票。这家公司便是做梳子的谭木匠。当时,我稍微研究了一下,便做出了投资的决定。还写了一篇文章:在一个浮躁的世界里如何保持诚实?谭木匠研究分析报告

之所以在短时间就做出了投资的决定,不仅仅是因为它的股票价格便宜;还因为这家公司商业稳固,对于这家公司的管理层我也非常满意。虽然管理层积极拓展业务,但谭木匠的营收和利润并未出现太大增幅;如果有什么亮点值得一说,便是这家公司分红慷慨而且稳定。

在投资期间,累积分红所得的收益便超过了60%,并且每年的股息率也维持在10%以上。

2019年谭木匠还进行了一次特别分红,仅是这笔特别分红,相对于当初的投资金额,就有超过15%的收益。谭木匠并不是我最出色的一笔投资,它无论是商业方面的想象力,还是最终的投资回报率,表现都很一般。

但从投资到现在,每次拿到分红我都不断再次买入,并且从未卖出过一股。

这笔投资给我带来一些思考。

资产配置

如果企业处于成长期,把赚来的钱用来继续扩大经营,这是一种很好的选择。而一旦公司增长陷入停滞,且主营业务再无拓展空间,公司该如何处理盈余呢?

大部分公司的高管都会选择拓展自身从未经营过的业务,这方面的例子很多,贾跃亭在经营乐视的时候,除了乐视的视频业务,还经营了体育、影视、手机甚至新能源汽车。但是这些拓展往往以失败告终,对于股东来说,也意味着灾难。

还有的公司,选择什么都不做,把盈余的钱留在银行户头上,偶尔买买银行的理财产品。这对股东来说,虽然无害,但大大降低了资金的使用效率,拉低了资本的整体回报率。

而像谭木匠那样,将盈余的钱通过派发红利的方式回馈股东,让股东自己决定资产配置;或者在股价低迷的时候回购股票,都可以为股东创造更多的价值。

投资对象

在投资谭木匠之前,如果一家公司的股价高得离谱,我总有卖掉的冲动。但是谭木匠的股价一直都很低迷,使得我完全没有卖掉它的冲动。尽管股价一直低迷,但由于谭木匠分红慷慨,将分红的钱再次投资,整体的投资收益率非常可观(年化收益超过20%)。

另外一个方面,我非常佩服公司创始人谭传华,他喜欢专心致志把一件事情做好,但总认为自己没有把事情做到最好,总是感觉一个问题解决了,另外一个问题又来了。所以,这么多年一直专注于经营梳子,并且将门店开满了全国各地。

好的业务,好的管理,好的价格;这“三好”产生了不可思议的化学反应,使我觉得投资一家不用考虑卖掉的公司,反而是一件幸福的事。

如果完全不用考虑卖掉一家公司,同时也意味着完全不用关注这家公司的股价。这样可以节省不少精力,这些精力可以用于商业研究、阅读以及思考,或者其它任何自己喜欢的事情。

如果完全不用考虑卖掉一家公司,同时也意味着会慎重挑选投资对象。它需要在商业、管理等各个方面达到完全满意的程度才行。

这有点像选择恋爱对象的时候,一旦做出选择便需要厮守终生。具有这样一个前提,很多人在选择对象的时候一定会非常慎重,而不是有点点好感,就冒然采取行动。

好的选择会给人一种让人心花怒放的感觉;而不好的选择,往往是凑合的。如果做出的每一个选择都是凑合的,那最终结果一定也是凑合的。

投资也不例外。

上市公司那么多,不是每一家都是我们能够理解的;股票价格时时波动,并不是每一次投资时机都是适合我们的。在投资的时候,不需要我们了解很多公司,只需要了解几家自己真正欣赏的;更不需要我们时时都要准备好把钱投出去,只需要抓住一两次真正好的时机,做到这两点,投资结果一定差不了。

(本文完)

全部讨论

2020-04-18 11:30

【谢谢分享】谭木匠处于一个小的行业空间,且梳子也不是快消品;谭传华创业的精神、专注于做好产品的精神也令人钦佩,并且利用优厚分红回报股东,分红再投资年化20%的收益率其实很可观了,这方面确实也给人以启示。

2020-04-18 17:27

其实我只想说一句,谭木匠的股价有你所说的低迷吗……

2023-12-22 21:32

三年后,回来再看,再说一句,写得真好!

2020-05-04 17:21

2020-04-20 09:24

看了帖子,确实非常有感觉。顺便提醒一下 ,作者的收益率是否没有考虑所得税

2020-04-18 17:38

非常好的分享

2020-04-18 12:49

发现您写的东西很有思考价值为何不开放“关注评论”呢。