停更近月，除了去河南逛了一大圈，更多时间闷在家玩一款老游戏——《大航海时代OL》
这游戏大陆早死了，只有台服、日服、国际服还有微量人气，苟延残喘。
没想到我离开的17年间，游戏持续更新，增加了很多新玩法，游戏中的知识密度大幅增强，天文地理无所不包……
我玩的
全英文
国际服，借游戏强迫自己学英语，目前个性化英语词汇表已整理到8000+单词/短语/俗语/缩写，大家给我点赞助力，争取把三分钟热度提升到五分钟哈~
今天想聊聊，现在这世道，留给我们的理财选择，还有哪些？
……
昨天重读《枪炮、病菌与钢铁》，尤其近年增补新篇章。
这本27年前出版的著作，是“地理决定论”集大成者。
人习惯追问原因，事物为何发展成这般？
但找到的答案往往不是根本原因，而是直接原因。
很多自以为透过现象看本质找到的根本原因，还是直接原因。
作者认为，造成现代社会多样性，特别是国家民族间巨大差异的根本原因，在于起初不同人种非常随机地散布在不同的地理环境中。
地理环境最大差别，是有些地方天然存在容易被驯化的动植物，比如新月沃土。
20世纪前，人类驯化的大型哺乳动物一共14种，13种原生在亚欧大陆，美洲只有一个羊驼，而羊驼既不能像牛耕地，也不能像马骑行。
所以农业只能起源于中东，并在气候相近的同纬度大陆横向传播，地中海、印度、中国最早获得新月沃土传来的先进农业，特别是今天人类第一大主食——小麦。
黑非洲、美洲、澳洲都缺乏农业大规模发展的驯化动植物，又因海洋沙漠阻隔，亚欧大陆的先进农业很难传过去，导致文明长期停滞，要么还在部落联盟时代，要么直接停留在新石器时代。
有了农业这个1，后面无数个文明的0才能打通。
农业—>定居—>人口成本增长—>财富（食物）剩余—>出现分工，有人司职专业工作—>文字、艺术、宗教、技术、管理和战争能力等各技能点持续提升—>先进文明不断对外交流扩张，引发进一步技术革命，直至科学革命
即使黑非洲、美洲、澳洲土著和欧洲土著换个主场，人种变，环境不变，最终还是欧洲土著殖民美洲，把生活在美洲的土著日耳曼人消灭，而不是美洲昂撒征服欧洲小黑。
为什么是白人主子奴役压迫黑人？
终极答案是随机性，也就是“命”——base在非洲的黑人命不好，欧洲的白人命好，仅此而已。
虽然地理环境对文明发展起决定性作用，但人类主观能动性依然对历史进程起到重要辅助作用。
地理只决定文明必最先出现在亚欧大陆，但到底哥伦布还是弟伦布发现美洲，大航海12世纪、15世纪还是17世纪出现，又有很强的偶然性。
可能在另一个平行宇宙，地理参数完全相同，却是地伦布17世纪才登陆美洲。
具体到中国，内部广阔的农业空间和对外交流的不便，使中国几乎成了一个孤悬亚欧大陆最东端的“半岛”。
既免于轴心地区更先进文明的一次次外侵，又容易在广阔内部产生激烈内斗。
先人在不断创新试错中，最终找到相对最可靠的软件模型——中央集权大一统+科举+儒释道三教合一。
造长城、开运河，北方汉族南下同化/赶跑土著，最终经济重心南移，到全球化时代，又必是长三角/珠三角经济最发达……
历史发展大方向虽然没跑，但具体到你生活的哪个时代，又有很强的随机性。
你正好摊上秦皇汉武，还是唐宗宋祖，亦或万历崇祯？
为什么00后摊上剪辫子，20后摊上抗战？40后摊上WG，60后摊上改开初期崇美精日，80后摊上城镇化进程高峰和房价持续上升，100年后的00后又摊上经济滑坡，房价熄火，学历贬值，就业困难和民族主义情绪重新爆燃的大环境？
全凭运气！
可能在另一个平行宇宙，大清早在太平天国就亡了，也可能今天依然升着蓝底白色的……
推论至此，结论挺丧——
宏观上，不同族群上手拿到的地理底牌有天壤之别，底牌差的，文明发展上限早就被锁，主观能动性再强也没用。
中观上，任何族群中的个体凑巧摊上的时代背景也差异巨大，中国底牌算很不错了，生在国运上升期，未来预期看涨，你就有写出“天下谁人不识君”的气魄，生在下降期，也就只能“闲坐说玄宗”。
最后，才轮到你的微观努力。
而这看似能把握的部分，大头又是父母基因决定的，如性格、智商、体魄，甚至寿命，一大半因素取决于家族有无长寿基因，饮食、睡眠、锻炼、心态、体检、治疗这些后天因素加一起，还不到一半。
年轻人活力充沛，常思将来，相信事在人为，我命由我不由天。
如果人到中年，看到身边同龄人走出截然不同的人生轨迹，还不信命运大头由“天”定，可能真是悟性不足吧。
……
扯这些虚的，是想告诉大家：
个人微观决策逃不出宏观环境左右，人不能违背很偶然的地理决定论框死的发展空间，强行作死，更不能逆着未来将发生的更随机的时代变迁，逆风扬帆。
未来10-30年，我们面临3个确定无疑的环境变化，和3个影响国运的不确定性——
3个确定变化：
1、国内经济基本盘：人口老龄化加剧，对国内消费升级和房地产复苏产生长期拖累效应。
2、国内政治基本盘：公平优先于效率，安全优先于自由。
大包大揽事无巨细都要井井有条，管理到位的大政府模式会持续推进，哪怕遭遇经济困境，解决方案指导思想还是进一步加强政府对市场经济的监管、指导、推动、刺激作用，而不是反方向往小政府大市场转型。
比如股市长期低迷，股民怨声载道，解决方案不是像美国那样实现完全市场化，减少有形之手任性干预，而是换个一把手，针对顽疾，迅速出台行政性改革方案，包括IPO叫停，ST退市大提速。
要问我，这种改革方向对吗？
太TM对了，但早该这么做了，为何一定要换个一把手才能推进？
如果将来再换个一把手，会不会又想搞点什么幺蛾子？
这种思路好处是经济下行和外部环境变差后，进一步团结民众，稳定基本盘，提升社会可控性。
哪怕不幸面临极糟糕局面，也能托住下限，避免发生系统性崩盘，不至于社会失控，造成不可估量的损失。
对股市、楼市、汇市，监管思路都是“托而不举”，就很典型。
代价也很明显，处处强调安全稳定，社会公平，民众私权被持续压缩，会挫伤企业和民众创富积极性，能弯道超车的致富机会越来越少，更多人被迫躺平，民间投资消费信心复苏会更慢。
这问题我在《中国未来10年的剧本，收好了》有过详细阐述，有兴趣的可以看下。
3、国际环境基本面：中美矛盾持续升级（能双边互访交流，避免战略误判，阶段性维持矛盾不大幅加剧，已是最佳，想实质性大幅缓和，做梦），与欧澳加日韩等其他发达经济体关系持续尴尬。
这3个基本面变化都偏负面，会持续打击民间消费投资信心，抑制经济复苏力度和速度。
还有3个不确定性：
一是人类命运上，下一轮科技革命引爆产业革命的时机，不确定。
近现代人类走出经济困境的方法只有战争（人为制造需求）和科技革命（真实出现大量新需求），但下一轮AI革命何时能彻底改变人类生产生活方式，像互联网和手机那样产生全民新增需求？
5年？10年？20年？
不知道……
书读多了后，最痛苦的莫过于以百年、千年为单位的宏观尺度方向能看清，但以一年、十年为单位的微观尺度进程，反而看不清……
二是外部环境上，海峡问题，潜在威胁指数几何级上升。
中原、燕赵、荆楚、江南能形成政治经济文化上的统一体，是地理环境决定的，没任何意外。
但汉唐时期一直中原王朝直管的朝鲜和越南北部，五代后脱离中国，独立发展，反而一直独立于中原王朝的西藏，元以后成为中国一部分，还有内外蒙分裂，内外伊犁河谷分裂，郑成功拿下台湾作为反清基地……都有一定偶然性，可能就是当时决策者一念之差，亦或战争中不期而至的意外。
所以海峡到底什么终局，谁都说不好。
这问题太敏感，力哥没法展开讨论，只能说从发展趋势看，未来10年，问题都会朝更糟方向走。
万一未来中美分歧没能很好管控，爆发谁都不想看到的严重冲突，导火索只可能是TA。
这种最糟局面，未来4年发生概率微乎其微（我们还没准备好，内外条件都不成熟），30年后发生概率也很小（我们已完全有力量吓阻外国干涉），怕的就是10-20年后……
三是内部环境上，产业升级能否成功，具有不确定性。
除房地产问题积重难返，中国经济面临最大挑战是加入WTO后顺风顺水的商业模型被打破。
过去我们是世界工厂，从发展中国家进口原料，加工后卖给发达国家。
也就是郎咸平一直痛心疾首的产业链U型价值曲线中，最赚钱的前端技术研发和后端品牌服务的利润我们都吃不到，只能吃到中间那段又苦又累的OEM收益。
所以这些年我们一直努力往两端走，有些产业无论研发还是品牌，都已在全球市场站住了脚，有了口碑。
最典型的是手机和新能源车，华为、小米、比亚迪、宁德……哪怕互联网平台企业，抖音和拼多多也成功在海外大杀四方，打破美国互联网巨头一统天下的格局，甚至连商用大飞机、大型豪华邮轮这些非常复杂的高端制造业，我们也开始进逼到德国、韩国这些制造业强国的家门口，所以他们才怕我们——
我们越来越多新晋产业，已和他们传统优势产业重叠，展开直接竞争，所以才叫嚷着和我们脱钩，制造技术壁垒，遏制产业升级。
但现在光靠发展中国家的增加出口需求，还不足以弥补发达国家出口需求的减少。
但除美国是担心老大地位，铁了心脱钩，欧日韩等其他发达国家既担心我们抢饭碗，又怕我们反制，丢了可观的中国市场。
新一轮产业革命是创造大量全新需求，造福人类，而中国产业升级则是赶超发达国家已掌握的高精尖技术，更接近零和博弈，虽然也很难，但能看到明确追赶方向。
反过来说，这也是华山一条路，硬着头皮必须上。
因为中国土地、人力、环保、税收等成本都和当年不可同日而语，经过40多年艰苦奋斗，我们的确已有初等发达国家样子，基建更是比大部分发达国家更像发达国家，没法延续低附加值加工业老路，这些产业链注定早晚转移到印度、东南亚、墨西哥。
……
现在买房躺赚时代过去了，当年各种高息（类）固收理财，P2P、刚兑信托、固收私募、刚兑银行理财、创新存款……今天要么行业全死，要么产品集体转型，要么大规模暴雷。
摆在普通人面前的选择，要么去股市博取高风险收益，要么就买无风险的存款、国债、储蓄险。
现实情况看，更多人并不相信A股能带来可观的长期回报。
这种严峻的内外环境，对我们理财相当不利，所以这几年越来越多人开始追求理财收益的长期确定性。
一，别画饼，我不信成长性，我只要确定性收益。
二，确定性还不能只是一两年，最好能保住10年甚至30年，都不被3+3基本盘变化波及，导致不期而至的损失。
问题是，经济下行和抗通缩需求必然导致无风险利率越来越低，现在取消了房贷利率下限，未来贷款利率就冲3%去了，存款利率可不得冲1%继续跌？
这就是为什么哪怕经多次降息，储蓄险保证利率早已破3%，很多人依然只能咬牙上车。
这也是为什么，前不久发行的30年超长期国债，票面利率只有2.57%，依然被疯抢，还在二级市场被无脑散户爆炒接盘……
……
又不想冒大风险，追求长期确定性，又看不上存款、保险、国债的低利率，怎么破？
所以这两年开始流行这几种流派打法——
一是追逐红利股。
逻辑是股价不涨没关系，只要每年分红稳定，股息率超过存款利率（3%+），就心满意足。
问题是，股息率不像保险合同给你提前做了明确约定，而是取决于三个变量：股价、净利、分红比率。
如果红利股持续受到市场追捧，比如今年水电股，股价持续涨，而另两个因素没变，股息率自然会降低。
你可能会说，股价涨不更好吗？股价+股息双重收益。
问题是绝大多数散户不是在红利股乏人问津的低迷期大举买入，锁死底仓，而是不涨时不信会涨不敢买，小涨时犹犹豫豫只买一点，等大幅跑赢大盘时，才后悔不已，匆忙改成坚定的红利股信仰者，大仓位追车。
就眼下而言，A股的红利概念显然过热了。
红利股本质还是股票，炒作估值过高，早晚要回调，到时可能你持有3、5年吃的红利，还不够你高位上车亏掉的本金，和投资初衷相悖。
这是红利股最大风险。
同时，上市公司净利和分红比率变化，也很难长期准确预测。
真想成为长期的红利股投资者，最稳健的策略是低位持续定投红利指数基金。
定投避免市场高热度时大举建仓，结果高位站岗。
买指基可避免单吊一只红利股，结果看走眼。
眼下各种红利指基层出不穷，眼花缭乱，我本人2年前此时，后知后觉意识到环境大变，风险大增，决心退休躺平，同时开始长期定投两支基金，其中之一就是红利策略指基。
为避免广告利益输送之嫌，不具体点名了。
挑选原则很简单，一是看该红利策略逻辑是否认可，二是看该红利策略长期回测表现是否优异。
实在不知道怎么选，老老实实选中证红利也行。
……
二是追捧一二线中心老破小。
中国房子租售比很低，泡沫较大，在房价上涨预期大幅变弱后，寻找租售比高的房子投资，更有性价比。
大城市中心老破小租售比相对更高，一是租客相比买家，更不在意房龄、面积、小区环境，却同样在意交通、产业、商业等配套服务便利性，所以同地段同面积老小区和次新小区，只要装修干净点，家具家电配齐，租金不会差太大。
但买家准备长期自住，改善型需求看不上老破小，甚至想快速抛售老破小置换，导致买卖力量严重失衡。
只有房价跌够惨，才能吸引外来刚需咬牙上车，所以这波房价下跌，老破小跌幅远高于同板块高大新。
房租不低但房价很低，租售比自然上去了。
和红利股一样，租金回报率也有三个变量。
一是房价。
上涨自然没事，就怕房价持续阴跌，把你3、5年租金收益都跌进去，怎么办？
随着老龄化和城市化红利耗尽，长期看，老破小接盘侠注定越来越少，别说小城镇，大城市也一样。
二是管理成本。
房子越破，房租越低，潜在租客素质和收入/工作稳定性也越让人捉急。
要是摊上不靠谱租客，拖欠房租、把房子弄得一团糟，三天两头喊你去修这修那，或者经常换工作导致房屋空置，管理成本并不低。
我以前两次出租过老破小，租客都是外来打工的社会底层，糟心事一大堆，反正我不可能因为租售比高一点就去投老破小。
如果打包给中介长期托管，虽然省心了，但中介吃掉一大块差价（实际租金10%-20%），本就不高的回报率（2%-2.5%），更雪上加霜。
三是外部性。
国家出面收购开发商滞销房和老破小，改成保租房，可能是最后解决房地产危机的重要抓手。
现在是拨了3000亿，未来不行，可能会加码到3万亿，甚至更多。
你手里老破小国家收购自然最好，要是没收购，周围老破小却变身保租房，大规模入市呢？
保租房供给量大，租金却更低，如果城市和板块人气够旺，最多是降租金，反之，可能租都租不出去。
长期看，持有投资房还存在被征房地产税风险，以及未来税收政策趋严，出租收益也要缴营业税、个税等，老破小物业费也会持续涨价，这些都会摊薄实际到手的净租金，这些成本，参照日本特明显。
自媒体聊到日本房价，要么鼓吹长期阴跌（博眼球），其实并没有，安倍上台后，日本房价整体都在涨，近年加速涨。
要么鼓吹创新高（找韭菜去日本接盘），其实也没有，真正创新高的只有东京核心区，比如港区、中央区、涩谷区，还不是1990年泡沫巅峰造的老房子，而是近年新建的住宅，需求旺盛。
过去10年，日本人口依然净增长的只有大东京都市圈（23区+神奈川+千叶+琦玉），也只有一都三县房价跑赢大盘，其他地方人口都在减少，大阪、名古屋、福冈这些二线房价跑平，更多三四线表现更差。
即使首都圈内，抗风险能力最强的都心面积也就北京二环那么点大，比上海内环还小一圈。
中国未来真像有些乌鸦嘴说的那么糟，现在我们还处在日本1993年，好日子还在后头呢，那熬过最糟下行周期，2040年后，还能屹立不倒，甚至再创新高的，也就是北上最核心的次新。
往大了说，整个东京都面积也就深圳那么大，加上三县，也就2个上海，都没北京大。
日本人口少，就一个心，中国哪怕有北上广深杭成六个心，要长期抗跌，也轮不到北上郊区什么延庆怀柔金山奉贤，更别说想蹭一线流量的嘉善惠阳，房价不会反转了。
我是觉得，眼下单纯追求租售比买房，还不如直接买红利股靠谱。
这种无视持有和卖出成本，盯着租售比买的投资逻辑，过去一直用在写字楼、商铺、商住两用房上。
如果经济和人口基本面持续下行，这些曾经看起来香喷喷的租金回报率能否长期维持，真不好说。
2018年，我家附近建了一个全区最高档超5A写字楼，当时租金要6元/平米/天。
2020年夏，受疫情冲击，租金降到4.6元，我趁机抄底，把公司搬到这个高大上的写字楼里。
昨天久未联系的中介微信我：力哥啊，最近有没有办公室租赁需求？只要3.5元！
我猜实际拿下，还能砍到3.3元。
5年时间，租金一分没涨，反而接近腰斩！
经济下行，商业用房比住宅冲击更大，但你买红利股或老破小，本就不看好前景，觉得未来风险大于机遇，追求的是一个稳字，否则该买成长股或高大新不是？
如果未来经济如你所料，复苏缓慢，房价还有可能因政府超预期刺激或超强放水力度，再次被推高（可能性也不大），但政府绝不可能没事去推高房租吧？
房租无关资产定价，只取决于这座城市的每一个打工人的实际收入涨跌。
高薪岗位增加，吸引更多外来打工人，房租自然水涨船高。
所以你觉得未来几年打工人收入快速提升，拉动房租上涨的概率，有多大？
投资最怕只用当下数据静态分析问题，你以为逻辑自洽，信心满满，却无形中承担了看不见的潜在长期风险。
还是那句话，在无法准确预判的宏观大环境面前，个人微观决策上的小聪明，有时并不管用。
……
追捧红利股和高租售比住宅的投资逻辑都是放弃成长性，关注现金流。
但我上面说的基本面3+3风险，并非靠这些投资技巧就能彻底化解。
因为你捣鼓来捣鼓去，都在境内人民币资产这个大框里折腾。
这些战术调整，并不能解决战略困局。
所以第三个热门打法，就是钱进海外。
也有缺点。
一是作为外汇管制国，资金出入境门槛高、成本高、风险高，A6洗洗睡吧，A7可以开始筹备，A8+才有很大的必要实操。
二是钱润人不润，消费在境内，就有汇率风险。
最典型的是日本。
如果前些年买了日本房子股票，虽然日元计价赚了，但换成人民币，就没那么好看了——过去4年，日元对人民币累计贬值34%，对美元贬值更夸张。
那是不是买美元资产，或汇率锚定美元的（如港币），就OK呢？
也不一定，美元也可能对人民币贬值。
虽然这几年人民币相对美元偏弱，还有人唯恐天下不乱鼓吹会破8，但在美元持续加息而人民币持续降息的这几年，人民币依然顶住压力，对大部分非美货币都有升值，等年底/明年美元实质性降息启动后，人民币反而有升值冲动。
至于海外能买的，还是股票、基金、债券、房产、存款、保险这些。
美元降息板上钉钉，现在海外高利率存款，注定不可持续，只能短期薅羊毛，没法做长期配置。
能长期配置的，还是美股（基金）、美债（基金）、港险。
我从22年6月起，决定坚持长期定投的第二个基金，就是纳指ETF。
我还准备2年后我妈搬进新房后，把她现在住的老房子（我的婚房）卖掉，虽然在外环内，但房龄20年且无电梯无车位，我还是不太看好这类房产增值潜力。
把我国内房产全换成我喜欢且都能自住的次新后，不准备在国内新增任何房产了。
前些年储蓄险预定利率还有4.025%时，就买了相当多年金和增额终身寿，以长寿预期+得知身患绝症后退保取现计，实际最高长期IRR有4.7%+，占我金融资产35%，够多了，今后不会再加仓境内储蓄险。
同样，目前A股/港股/中概股占金融资产比例依然维持35%左右，过去3年多累计还是浮亏，我依然坚信牛熊转换是股市不变基调，现在入手A股赢率不低，我不会减仓中国资产，但也不会再加仓，只会继续用七步定投网格收割。
剩下的资产，暂时放在高流动性的活期理财（年化3%+），准备逐渐往境外转移。
首选方向，还是港险。
一是眼下看，长期收益还是优于当下境内能买到的储蓄险。
二是美元计价，规避人民币汇率风险。
三是资产既不在大陆，也不在美国本土，作为离岸自贸港，这部分资产既不怕因为大陆这边不可预测的风险遭受不必要的损失，也不怕因为美国那边不可预测的制裁遭遇不必要的损失。
我最主要考虑的，是第三条。
不时有人问，如果爆发极端恶劣情况，我们买的美国资产，比如QD基金，会不会被充公？
当然不会，人家是民主法治宪政国家，这点对私产的保护还是不用质疑的。
但你不能排除极端情况下，人家杀红眼了，把你在美资产冻结了。
理由是怕你“资敌”，要等危机解除才能解冻……
虽然这种理由明显扯淡，我们又不是什么政府央企高管，小老百姓就买点QD赚点菜钱，哪能上纲上线到这种高度？
参照俄乌战争爆发后欧美的做法，这种极端情况发生的可能性，依然极小。
但这种大环境出人意料的剧烈变化，谁又能准确预测呢？
小宝最近刚带团队去香港团建，搞了点储蓄险，大家有兴趣的话，可以私下问问他（WX：lzbxb04）。
这事也不方便公开多说，GJ现在很怕资本外流……
总之，留给我们的选择，真不多了。
要么忍受越来越低的无风险收益，要么不甘“稳稳的贫穷”，继续重仓股市搏击，要么钱进海外。
时代潮流变化对个人命运产生巨大影响，但这种变化又充满随机性，个人无力准确把握。
我们能做的，就是在危机和不幸果真降临前，未雨绸缪，在力所能及范围内，给自己多留条后路~
