天马——去年四季度因为各种原因没出塘的Q1都会出，价格还比去年末高了。预计300-500%增速。
大北——Q1绝对数目不大，但是交流里可能单列性状收费数目，反推公司形状今年市占率。
益客——鸡鸭苗。

神通——去年疫情影响结算节奏今年Q1或者H1会超预期。

天风建筑建材】华东区域调研要点总结
【永高股份】
1、23年当前发货金额同比略有增长，发货量会更多一点，今年上半年价格比去年上半年价格要低一些；
2、收入目标恢复到21年水平，22年收入下降10%左右，管道下降15%左右，23年收入中管道恢复到21年，太阳能持续增长，相比21年收入目标要高一些，相比22年收入增速18%-20%左右，净利率5%-7%左右的水平，去年卫浴销售的是几百万，今年目标是3000万；
3、经销商大概是1700-1800家左右，100家左右的增长，一级经销商要求专营；地产直供最高15%，22年占比11%，家装6%，市政工程5%，出口22%-23%（包含太阳能，管道，灯具，管道15%左右），其他的经销渠道占比55%-56%左右。

精工钢构】
1、22年收入和利润均略有增长，现金流或受到工程结算影响表现较差，23年收入和利润应该能有20%以上的增长，大股东层面的问题完全解决了，中建信100%持股之后外部环境会有所好转，银行、评级也不一样；
2、23年开年来订单饱满，1月对应20天订单有13个亿左右，折合满月20亿左右订单，和以往旺季的时期订单类似，23年订单目标定的比较激进，当年订单转化成收入的比例大概是50%左右。
3、光伏业务：22年新接的工业项目，累计有屋面1300万平方米，有40%为光伏预留荷载，1万平方大概能安装1.2MW。和东方日升共享专利，定制化的精昇组件，精工负责生产，到现场安装。跟天合光能合作的100MW，目前推进的比较慢，主要还是因为合作方真正愿意出资的人较少，因此找来国核投资作为投资人可以解决该类问题，目前拉来的投资总额大概10个亿左右，后续光伏单独设立了一家子公司去做光伏业务，精工新能源逐渐虚化。
4、储能业务：目前和爱能森合作储能，主要目标客户是大型工业园区和纺织企业、化工企业，熔盐储热和国核投资也有合作，最近正在推进30兆瓦时的项目，现在配套的熔盐储热项目内部收益率大约10%。

5、医美：深圳医美机构称整体客流量跟前两年同期相比增加了约30%，现场求美人士已满座，医美需求近期开始释放。（朗姿股份、奥园美谷、苏宁环球、华熙生物、爱美客等）
（来自韭研公社APP）

【天风轻纺】仙鹤股份：1个月内热转印纸再提1000元，产业显著回暖，特纸格局优势凸显
■昨日仙鹤股份发布热转印纸提价函，拟3月5日起提价1000元/吨；此前公司已于23年2月15日将热转印原纸每吨提价1000元。本轮再次提价体现需求显著改善，上轮提价落实到位且对未来继续乐观；同时直接改善纸企盈利能力，加速2023业绩释放。
■热转印用纸主要纺织品转移印花、建材领域热转移以及数码喷绘类转印等。
其在印花面料领域具有色彩丰富、环保及生产灵活等优势，在国际市场已占据十分重要份额，也成为中国转印市场发展主要方向。目前全球热转移纸（仅数码印花）行业规模约40wt，其中中国25wt。未来随着下游服装和陶瓷等需求带动，我国热转移纸产量存在较大扩张空间；竞争格局CR3约80%，其中【仙鹤22年销量11wt，市占率约45%绝对龙头，具备定价能力】。
■低克重热转印用纸是未来重要增长点。
在控制成本和保证效率情况下，产品越薄定价越高，盈利水平相应提升；对客户而言，采用低克重转印纸每吨纸覆盖平方数增加，成本得以大幅改善。仙鹤与机械厂商合作向海外市场共同推广29-31g低克重产品，引领市场发展，前瞻技术储备产品力持续领先。
■浆价预期进一步下行，23Q2业绩弹性可期Q1估值先行。
①发货量：今年1月受春节影响拖累发货节奏，预计2、3月起恢复正常，23Q1合计发货量或在17-18wt；②成本：3月阔叶浆报价约700美金，较位置减少约100美金，预计本轮浆价仍将稳步下行，或下探至650美金左右；③价格：特纸需求刚性且供给格局清晰，龙头具备定价能力，需求改善提供向上空间。
■保守估计23年产能释放增量30wt，迎接扩产大年。
【23Q2起】5wt格拉辛+10wt特纸+30wt食品卡增量逐步投产，预计全年合计释放30wt实际产能；预计【2023年底】广西40wt化学浆+湖北20wt（芦苇、化学浆、化机浆）浆，合计60wt浆投产；湖北40wt纸投产；【2024】广西造纸产能释放。
■仙鹤引领特纸发展，需求景气叠加成本改善，有望迎接戴维斯双击。我们预计23-24年利润分别为12亿/15亿，PE分别为17X/13X。

龙软科技】22年业绩快报点评：业绩符合预期，看好23年表现
公司2022年度预计实现营收3.65亿元，YoY +25.35%；归母净利润0.81亿元，YoY +28.19%；扣非归母净利润0.82亿元，YoY +38.36%。2022年公司因限制性股票激励计划确认股份支付费用 791.85 万元，该费用计入经常性损益，如剔除该事项的影响，归母净利润约为0.88亿元。
根据业绩快报测算，公司22Q4营收1.52亿元，YoY +26.08%；归母净利润0.30亿元，YoY +20.04%；扣非归母净利润0.31亿元，YoY +47.70%。若考虑22Q4疫情对公司项目交付、验收的影响，实际业绩增速可能更高。
展望23年，我们认为数字矿山为数字经济重要一环，且在年底示范矿验收、25年大型煤矿验收的政策指导下，整个行业的景气度会持续，而公司所擅长的GIS及由此延伸出的各种工业软件是数字矿山的核心环节，未来看点颇多：1.智能综合管控平台、智慧安全监控等成熟产品稳定贡献现金流，智能地质保障系统、智能掘进、智能洗选等开始加速渗透；2.智能综采有望开始逐步放量（系统建设+模型更新），同时叠加云GIS的推广，商业模式将由完全一次性收费变为部分一次性加部分订阅制式的永续收费；3.洗煤厂及非煤矿山启动，市场空间大幅扩容。
我们预计公司23-24年营收4.92/6.45亿元，YoY +35%/31%；归母净利润1.17/1.54亿元，YoY +44%/31%，当前股价对应25/19 xPE，大行业、小公司、低估值，继续强烈推荐。
欢迎联系招商计算机&中小盘团队

【长江电新】光伏：本轮价格博弈落定，后续量利大概率超预期，继续重点推荐！
1、上周部分前期惜售的硅料龙头开始出货，本周硅料出货规模进一步加大（详细信息欢迎交流）。本轮产业链价格上涨主要源于：1）需求强韧性，组件2月排产淡季环比提升10%；2）硅料企业库存策略，品质优成本低的龙头惜售。当前随着龙头库存策略的转变，本轮产业链价格博弈接近尾声，短期硅料价格预计小幅回落。对于产业链，相对稳定的产业链价格有利于下游需求的启动。对于二级市场，涨价抑制需求的担忧也将缓解，参考历史大概率催化板块向上。
2、后续建议关注两个“关键节点”和一类“产业新方向”：
1）节点一：3月底4月初，一季报预告前后，关注组件盈利超预期。源于C端属性，组件到终端的价格传导比起制造环节滞后，叠加客观的制造及运输周期，组件具备期货属性。上半年单位盈利预计达到0.18-0.2元/W左右，有望带动全年单位盈利的上修。
2）节点二：二季度末前后，硅料产能释放高峰前后，关注24年量利预期的上修。当前不少投资人认为24年看不清或需求增速大幅回落。倘若硅料产能释放后产业链价格平稳，组件仍能维持1.6-1.7元/W甚至以上的高价。届时市场对需求的担忧预计缓解，且24年的单瓦净利的预期亦会提高。
3）产业新方向：贯穿全年，储能、微逆、新技术等。储能仍然是23年更为景气的赛道；微逆替代海外+低渗透率亦是相对更景气赛道；电池片新技术包括Topcon、HJT、IBC、钙钛矿等差异性机会突出。
3、综上我们继续强烈看多光伏板块投资机会，建议布局：1）量利向上，包括一体化组件（隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、通威股份、横店东磁等）和优质辅材（福斯特、福莱特、海优新材、信义光能等）；2）产业新方向，包括储能&微逆（阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技等）和新技术相关标的；3）其他细分环节优质龙头金博股份、正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、林洋能源、爱旭股份、中信博等。

$捷佳伟创(SZ300724)$
捷佳伟创更新【长江机械&电新】
1、订单超预期。22年公司订单增速超过100%，近期公司公众号发布23年来取得多家客户合计50GW Topcon订单。根据我们测算，到目前为止，2023年以来不到两个月，公司新签订单已达到22年全年新签订单的约50%，全年订单有望超预期，继续保持高增长。
2、Topcon扩产非常迅猛。此前我们预期2023年Topcon扩产200GW，但进入23年以来，龙头电池企业、二三线企业、产业链上下游和新进入者的扩产都在同步爆发，23年Topcon扩产或将超过200GW。公司作为Topcon龙头，有望保持50%以上份额。
3、钙钛矿完成整线布局。公司22年陆续公告了较多钙钛矿订单，涵盖RPD、PVD、蒸镀等，根据我们测算公司22年钙钛矿订单超过1亿。公司已进行钙钛矿所有设备的布局，预计今年将完成钙钛矿的所有设备的开发，覆盖所有技术路线和所有环节。并且22年来，公司已取得下游大部分钙钛矿企业的订单。公司从产品布局、客户进展两端，奠定了龙头地位。
4、盈利能力有望提升。22、23年订单高增，奠定了公司收入利润高增基础，同时Topcon设备毛利率优于Perc，且规模化效应也将显现，公司23、24年盈利能力有望提升。

【兴业科技】调研要点
1、鞋皮：大客户的增量可以预期，因为疫情三年对终端消费影响大，随着疫情放开，消费复苏，大客户的需求有望进一步增长；
外销市场拓展看到希望，公司印尼工厂今年会部分投产，有利于国际品牌的拓展；
今年鞋皮有有利因素：其一是国内终端市场复苏，需求增加；
其二，皮价格可能会长，带动毛利率上行；
其三，人民币汇率可能会升，对原材料库存超过半年，美元结算牛皮的公司会有部分汇兑收益。
2、汽车皮：理想做实第一大客户，在L7、L8、L9的带动下，今年宏兴皮革内的占比可能在30~40%。产能上看，上半年是爬坡很快的两个季度，Q2会从月300万英尺爬到月450英尺。全年汽车皮销量预计7亿+，利润率可以相对乐观，不排除通过增资继续增加持股的可能性
3、二层皮：原有合作方的快速导入，Q2即可产生收入，若按原有合作方的收入体量2~3亿算。
自己粗算：鞋皮1.9亿利润+车皮0.48+二层皮0.12=2.5亿。当前35亿市值，对应14x。股价驱动一方面看皮价，一方面看理想销量。增速40~50%，给买入评级。

【广发电新】关于“3月锂电排产将环比跳增”的几点阐述
近期我们与锂电产业链销售与采购深度沟通，已经反映3月后市场乐观预期，【基于2月环比10%基础上3月环比30-50%不等】，早于鑫椤或高工统计，具有更前瞻指向性。通常电池厂会向供应商提出年度、季度、月度采购计划，再根据实际情况调整，当前上下游沟通预期虽然仅为意向，须2月底跟踪调整，但反映了市场判断趋于乐观，据猜测或源于海外需求放量+国内政策刺激。我们列举3家典型性企业可反映趋势情况：
1⃣️对于“零库存的对下游最敏感”的电解液环节，【天赐材料】排产1月2.5万吨、2月2.8万吨、3月4万吨，环比+40%以上。
2⃣️对于“中游供需最紧张”的导电炭黑，【黑猫股份】1月以来收到大厂加快认证审核，3月将形成订单，年内国产化率从40%提高到100%，不仅替代SP也替代高成本的大厂参股企业无锡东恒，有望获得50%以上份额。
3⃣️【尚太科技】一季度保持满产状态，认为短期焦类价格底部并看好需求后市，“几乎是唯一产业链逆势加库存状态”，以提振今年盈利能力和市场地位。

大佬们现在都那么低调吗？$益客食品(SZ301116)$