支付这个商业模式最好的点就是，社会货币在发，它长期就一定是增长的，天然它就抗通胀；跟着M2走。（当然，前提是你要确保不被颠覆；这一点整个支付产业链环节没有谁比卡组强）

刚好Acquired新的一期就讲了Visa

为啥我又想到了英伟达，哈哈哈。相比英伟达的“强势”生意，我更喜欢VISA这种“弱势”生意。

它负责清算分配这三个点，按7:2:1给发卡行收单方和自己。整个链条上自己拿的是最少的，但实际上是环节上话语权最强的。就是因为给了发卡行7，发卡行没啥动力迁徙这个网络；除了牌照之类，这套系统看似贵又效率低却难被颠覆，这算个比较大原因。

网页链接 $VISA(V)$ 是清算机构，国内相同的机构叫银联，商业模式远比微信支付好得多。

其实这企业的长期增长逻辑来自哪里？

鸡肋，食之无味弃之可惜。哈哈

奈何大部分人都抵抗不了无聊带来的空虚感，硬要玩点刺激的

在国内，移动支付环节，用户对于微信、支付宝是强感知。我比较好奇的是，在美国，除了iphone支付，刷卡支付环节，用户对于什么是感知最强的，发卡银行、Visa/MC/AE？

“boring is good” 确实是 就简简单单的支付，完事。

无聊倒不一定，这公司过去十年跑赢QQQ了，波动还更小，没有多少股票能做到这一点吧？但是我担心监管会不会觉得收取的费率太高了，施压降低费率呢

再补充一个问题想请教一下，我看到你之前发的报告里，线上支付的份额似乎有逐步提升的趋势，这对于visa的影响会有多大？

商业模式

这种在研究上分析师都无话可说的公司真的是好公司…

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