最后一次回复，之后不提了。这个帖子不是为了论证【谁比谁更有长期投资价值】，任何对过去的复盘都无法都线性简单地拿来推演未来。
我对A公司也不存在贬损。恰恰相反，近期对A公司的观感是在提升的；内外部观察到一些积极的变化，回购政策只是其中之一。
===========
当初留意到这个与印象不符（我跟大家先入为主的印象都是一样的，认为A强大很多，所以长期回报应该是好得多的）的现象，我也很震惊。从“为什么会这样”挖下去，引申出了很多方面的思考和探究。包括而不限于：
1）市场在多数情况下惯于给竞争优势更易于理解的公司以更高的估值，给相对没那么容易理解其优势的公司更低的估值；从结果来看，在实际业绩增长同样优秀的情况下，后者可能会提供更多的机会贡献“超额”收益。
2）更易于理解的优势，有些必然会体现在长期业绩上，有些其实并不必然体现在长期业绩上，只是呈现为一种相对概率；分辨这其中的必然和相对，能帮助更好地理解其本身。
3）太抽象的竞争优势放在判断3-5年维度的业绩上，指导意义很差，不如客观存在的“产品周期”和“销售结构”；后者无法用大道理解释，只能客观观测。
4）“只要公司在XX领域的地位无法动摇，长期业绩就能跟上行业增速成长”、“因为公司以前每一次都后发先至，所以这次也可以后发先至”——这种类型的推演链条里可能出错的点在哪里？
我个人从这样的walkthrough中获益良多，也加深了对两家公司业务的理解。
因此才希望激发同样的思考，仅此而已。