隐秘的竞争优势确实是超额收益（大于折现率）的重要来源，市场容易低估这种高质量增长的持久性。涉及到具体的行业，那种人的因素占比极高的行业或者弱衰退行业的中细分增长领域，有时就能看到这样的企业，比如文化创意，零售，旧经济傻大黑粗。