Mark一下上周海南调研的收获（这一条是免税相关）：

1）中免的竞争韧性比预期中强，旅游淡季叠加疫情阴影的7月底，探店的7家免税店中唯有海棠湾还有人流如注的感觉，海旅居然之家店尚算有人气，深免观澜湖、国药中服免税公园可用冷清来形容。日月广场店整体人流也一般，印象深刻的是，明明是一样的产品组合，中免日月广场店生意就是比同在日月广场的海控全球精品要好很多。

2）实际从折扣力度来看，中免的免税店反而是优惠力度最小的。与竞对动辄两件6折、三件5折的力度相比，cdf的三件7折实际上没有任何优势，这和公司此前传达出的今年优先保利润的姿态是一致的，哪怕中免的进货成本决定了它事实上是最有能力打价格战的。

3）其他几家免税店，就物业本身的资质来说，没有能和海棠湾相提并论的。无论是从地理卡位、规划设计还是引进的品牌/产品组合来说，都不如海棠湾免税城。印象最深刻的是深免的观澜湖免税城，建得很好、修得很漂亮，耐不住位置前不着村后不着店，除了以超低折扣吸引代购群体，吸引自然客流的能力基本没有。

4）目前看来，几家本地免税运营商中，从组织架构、专业人才储备方面也就海旅算得上排得上号的对手，有希望咬下10%左右的离岛免税份额；但随着新海港开业，中免份额维持80%不算非常乐观的假设。

5）目前存疑的是离岛免税的整体市场空间，海南省的十四五规划（3000亿），从业人员都认为纯粹当个大饼看好了，实现的概率很低。甚至保守来看光靠现有的主力香化产品，可能在千亿左右就会遭到瓶颈。这也就是为何去年年底一个LV可能进驻海南的传闻就让中免的股价短暂打了鸡血——对于目前8000元左右的免税客单价而言，箱包精品品类开拓的意义太大了。不过，目前能得到的所有信息渠道，几乎都表明LV海南店将花落海口万象城，而非与中免合作。