可转债=低息债券+看涨期权
如果可转债对应的正股持续下跌，短时间内转股无望，那么相当于看涨期权价值没有了，此时的可转债只剩下纯债的功能。
但是作为纯粹的债券，可转债的利息是比较低的（低于年化2%），那么此时的可转债就会开始跌破面值，跌到一定的程度就不会再跌了，此时成为可转债的债底。
以亚药转债为例： 溢价率120%短期内转股无望，亚药转债目前只有作为债券的价值，但是由于利息太低，可转债跌破面值，现价为90元，剩余年限还有5.3年，
那么此时购买的亚药转债的收益为： 115元（到期赎回）-90元（现价）+利息（第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%）*100/90（利息是按面值计算的） 折合税前年化收益率为5.7%，已经跟普通AA纯债的利息相当了，此时就很难继续下跌了。
需要特别注意的是：
1.债底对应的到期收益不都是5%左右。根据债券的评级有所不同，比如AAA级的债券可能是3%直接对标国债，而A级债券可能需要8%对标普通公司信用债。
2.在债底附近的可转债，并不一定溢价率都很高。2014年传奇的中行转债，在债底附近，溢价率同时也很低，且可转债评级很高，债券质押率也很高，很多大佬直接加杠杆一波牛市实现财富自由。
3.债底附近的可转债并不意味着不会继续下跌了。凡是债券就有信用风险，对应的上市公司要是破产退市，仍然可能鸡飞蛋打。
4.债底附近的可转债并不意味着不会大涨了。不管是碰到牛市或者对应正股大涨，下调转股价也可以让可转债重新拥有看涨期权，进而可转债大涨。
5.如果可转债处于债底，确保了还本付息，在负利率即将来临的时代，此时持有可转债提前锁定了转债保底利息收益，也是一个不错的选择。（并不仅仅是利息哈，如果可转债的到期收益率是5%，而公允利率跌到2.5%，意味着作为纯债的可转债也会涨一倍）。
6.如果可转债处于债底，且评级很高，可以开通正回购加杠杆（加杠杆的资金成本极低），可以额外赚取息差收入。
7.如果可转债处于债底，且评级很高，可以开通正回购加杠杆（加杠杆的资金成本极低），碰到牛市就可以赚好几倍的钱。
8.目前可交债好几只股票就处于投资价值的区间，推荐关注。关于可交债的内容，我这几天尽快收尾。