重访格多维尔，我只是想探一探价值投资的源头。施洛斯的内在价值、克拉曼的安全边际、与格雷厄姆的市场解释，我认为是理解价值投资理论的核心三角。

能等到或找到富含安全边际的市场价格往往难如登天，尤其是大牛市里。而在没有安全边际的情况下，克拉曼经常手持大笔现金。所以牛市时他扛着沉重的大半仓现金，这要如何跑赢红眼狂奔的大盘。但不明就里的吃瓜群众并不买账，嬉笑怒骂，送其法号，踏空大师。
没有安全边际宁可扛着现金，这玩法太诡异。所以克拉曼认为价投是一种基因，你要么生而带来，你要么永远不是，后天学不会，学也是东施效颦，不要妄想。与人性悖逆，与市场背行，与价值陷阱死磕，价投是TM真难。如果还有来世，我真希望我从来没有听说过价值投资