$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $山西汾酒(SH600809)$
一、贵州茅台
1、茅台应收从18年770亿增加到22年1275亿，每年平均增幅不到20%。扣非净利润从355亿增加到627亿，平均涨幅也不到20%。茅台的净利润和扣非净利润非常接近。
2、茅台净资产收益率近五年非常稳定，一直是30%左右。总资产报酬率近五年一直是25%左右。
3、茅台的毛利率近五年一直稳定在91%，净利率一直稳定在50%左右。
4、茅台的资产负债率很低一直在20%左右。
二、五粮液
1、五粮液应收从18年400亿增加到22年739亿，年均增长不到20%，扣非净利润从133亿增加到266亿，年均增长接近20%。每年扣非净利润和利润几乎一致。
2、近5年的ROE稳定在25%左右，ROA稳定在20%左右。
3、五粮液的毛利率五年一直稳定在75%左右，净利率稳定在37%左右。
4、五粮液的负债率比较低，稳定在25%左右。
三、泸州老窖
1、泸州老窖应收从130亿增加到251亿，年均增长小于20%，扣非净利润从34.8亿增加到103亿，年均增长超过30%。
2、泸州老窖净资产收益率近五年一直在增加，从21.8%逐步提升至33%；总资产报酬率趋势与ROE相同，从16.5%提升到22%。
3、泸州老窖毛利率近5年一直在增加，从77.5%逐步提升到86%；净利率趋势与毛利率一致，从26.8%逐步提升至41%。
4、泸州老窖的资产负债率近五年平均在30%以上。
四、洋河股份
1、洋河应收18年是241亿，22年是301亿，增长幅度不大，19年，20年都出现负增长，21,22年逐步好转；洋河扣非净利润趋势与应收差不多，18年为73亿，22年增加到92亿，19、20年出现了10%以上的降幅，近两年逐步好转。
2、洋河股份ROE近五年一直稳定在20%左右，ROA近五年平均小于15%。
3、洋河股份毛利率近五年一直在70%以上，净利率一直在30%左右。
4、洋河股份近五年的资产负债率平均在30%以上。
五、山西汾酒
1、山西汾酒近五年增长幅度较大，从18年94亿增加到22年的262亿，年均增加幅度超过30%；扣非净利润从18年的14.6亿增加到22年的80亿，年均增幅接近50%。
2、山西汾酒的净资产收益率近五年稳步增长，从18年的25%提升到22年的44%；ROA趋势与ROE接近，从15%提高到24%。
3、山西汾酒的毛利率近五年也是逐步增加，从66%提升到75%；毛利率提升幅度更大，从18年的16.6%提升到22年的31%。
4、山西的汾酒的资产负债率较高，近五年一直在40%以上。