现在A股很有意思。昨天涨新能源和芯片，今天涨医药和消费。主打一个轮番上阵。
A股：以我现在的成交量，一次真的打不了10个。我一次只打一个行不行？
众所周知，我一向不喜欢医药。从2021年就开始看空，明确指出医药假低估。后来是一路看空，一路被骂。
其实，我讨厌的从来都不是医药行业本身。这里可以给大家看下过去10年，海外医药巨头整体的股价走势。
恐怖如斯，几乎是直线式上涨。过去10年，只有2年是下跌的。
那么问题就来了：海外医药巨头股价牛逼，是否意味着A股和港股的医药股股价也会牛逼？
不一定。
原因很简单，全球医药的主战场在美国。
美国每年的医疗费用高达5万亿美元，相当于35万多亿人民币。而中国是9万亿人民币。
这对于老百姓而言可不是好事。无论你交不交医保或怎么交医保，最终医疗费用还是会摊到每一个人头上。再考虑到人口数量只有中国四分之一，美国人均医疗费用极度高昂。即便如此，美国的人均寿命还低于中国。
可对于医药公司而言，情况刚好相反。汝之砒霜，吾之蜜糖。老美简直就是医药公司的终极乐土。研究出个新药、新器械或新疗法，利润那是嘎嘎香
这和新能源车、光伏和消费等行业有显著差异。比如新能源车，中国光是汽车销量就超过了欧美之和，均价也相对接近。而中国的新能源车渗透率又超过欧洲，远超美国。因此，中国新能源车是自带市场，且空间很大。
我特别讨厌那种单一逻辑式投资。很多人投资医药股或医药基的核心逻辑竟然是医院里人很多。
大家有点病都挤那几家三甲医院，人当然多。更何况医院人多，只能说明医院流量很大，话语权很高，但不能就此认定医疗股会很赚钱。
而且如果我告诉你，中国有4倍于美国的人口，但总的医疗支出却不到美国的20%。你还会这么想吗？
总之，你不能用全球医药股的表现来推中国医药股。更不能因为医院人很多，就推导出医药股会很牛逼。
以上还仅仅是市场空间的分析。
近几年，医药行业遇到了不少利空。如国内政策上对创新药不是很友好，全球医药融资下行，CXO行业产能过剩。
行业周期总有反转的时候，政策也会有调整的时候，接下来要说的坑才是最可怕的：
国内医药股老六太多，普遍分红率低，对股东回报不足，但对高管很慷慨。
医药行业有各种title很大的特种兵高管。但他们来公司任职，可不是来研发新药的，而是来拿薪酬和奖金的。公司都快要干倒闭了，他也敢一年拿个大几百上千万。就这，还能给你研发出新药，还能给你股东回报？
其实，海外医药巨头的业绩不一定有多强，因为这些年新药研发难度越来越大，成本越来越高。很多医药巨头都是靠收购来扩张。但他们强就强在稳定的分红。
这才是最有差距的地方。
关键是，没有对比就没有伤害。比不过海外同行就算了，医药股连A股其他行业也比不过。
消费股很多已经做到了70%以上的分红率，部分接近100%，即赚多少分多少。
很多中概股也能做到这个水平。
电力能源等公用事业股就不多说了，和消费及中概也在一个水平。
哪怕新能源企业，内卷得要命，人家依然想办法去给股东分红。比如比亚迪近几年的研发和建厂耗资巨大，把所有赚到的钱都填进去了。但它依然通过占上下游的款，来给股东分红。
这么一对比，国内医药股就没几个好人
当然，近些年中国医药股在技术上是有明显进步的。
就简单说一个案例吧。
有一家叫传奇生物的内资创新药企，即将被老美医药巨头收购，定价超百亿美元，很可能接近150亿美元，折人民币1000亿。而整个A股超过千亿市值的医药公司，不过才5家。
传奇生物如此高的定价，仅仅因为一款新药研发成功，当然，这款药主要在美国上市。
而更传奇的是，传奇生物的母公司K在港股上市。光是其持有的传奇生物市值就接近500亿。而K公司自身的市值才200多亿。
为什么K的市值这么低，也是因为K公司就是个老六，过去10年几乎没分过红，无论赚钱与否。因此，钱只会进上市公司的口袋，而很难进小散的口袋。
你看，就这一个案例，集齐了我之前说的所有点——美国巨大的医疗市场，全球收购的老美医药股，抠搜无回报的国内医药股。
说这么多不是要否定中国的医药股。只是我认为大部分医药投资者的逻辑过于简单，明显错误，且对行业知之甚少，对专业更是一片空白，太容易踩坑。
当然，现在这个估值确实比较低了，但埋伏等反转的前提是你真的懂，你真的有信心，而不是一知半解。否则，最早埋伏的是你，最终割肉的也会是你。
如果说在A股投资是一场豪赌，赢了会所嫩模，输了下海打鱼。那么医药很可能是A股最贵的会所
报下格指2.80，投资机会「S+」。原创干货真的很难，还望各位游资大佬多点赞、在看和转发支持~