针对用电负荷增多、电力供需调控难度增加等问题， 叠加可再生发电占比上升带来的灵活性下降，中央和各地方政府纷纷 出台政策支持建设虚拟电厂，我们认为虚拟电厂是具备较高确定性的 发展方向，建议重点关注。
虚拟电厂并不是一个物理意义上的电厂，而是通过数字化手段和调节 策略搭建起的一套能源管理系统，通过先进的控制、计量、通信等技 术，能实现将碎片化负荷资源的集中灵活调配，参与电网的削峰填谷， 提高电网的稳定性和可靠性。
政策引导推动，顶层设计动作频频。国家发改委发布《电力需 求侧管理办法》和《电力负荷管理办法》 ，其中《电力需求侧管理办法》 提出，支持各类电力需求侧管理服务机构整合优化可调节负荷、新型 储能、分布式电源、电动汽车、空调负荷等需求侧资源，以负荷聚合 商或虚拟电厂等形式参与需求响应，创新用电服务模式，培育用电服 务新业态。支持地方电网、增量配电网、微电网开展需求响应。支持 区域乡村符合条件的需求侧资源由电力需求侧管理服务机构代理参与 需求响应。《电力负荷管理办法》则提出，各级电力运 行主管部门应指导电网企业统筹推进本地区新型电力负荷管理系统建 设，制定负荷资源接入年度目标，逐步实现 10 千伏(6 千伏)及以上 高压用户全覆盖。负荷聚合商、虚拟电厂应接入新型电力负荷管理系 统，确保负荷资源的统一管理、统一调控、统一服务，电网企业为第 三方市场主体提供数据支撑和技术服务。
标准保驾护航，我国虚拟电厂建设有望迎来国家统一管理规范。《虚拟电厂管理规范》、《虚拟电厂资源配置与评估技术规范》两项 国家标准获批立项。我们认为相关标准的出台或将使我国虚拟电厂概 念内涵、功能形态尽快形成统一认识，加快整个行业发展。
需求场景拉动，试点应用多地开花，虚拟电厂在促进新能源消纳、电 网调峰调频等方面大有可为。虚拟电厂不是一个真实的物理电厂，但 起到了电厂的作用，既可作为“正电厂”向系统供电，又可作为“负电 厂”通过负荷侧响应以配合系统填谷。虚拟电厂作用主要有:(1)促 进新能源消纳:新能源发电严重依赖于光照强度、风力强度等自然资 源特性指标，具有随机性、间歇性和波动性的特点，对负荷的支撑能 力不足。虚拟电厂可以通过对分散的新能源资源进行集成和管理，实 现对新能源的接入和有效利用;(2)助力调峰调频:虚拟电厂是解决 电网负荷的最具经济性选项之一。根据国家电网的测算，通过火电厂 实现电力系统削峰填谷，满足 5%的峰值负荷需要投资 4000 亿，而通 过虚拟电厂仅需投资 500-600 亿元。目前国内已有北京、上海、广东、江苏、浙江及河北等地开展了虚拟电厂的项目试点。
虚拟电厂产业链涉及上游基础资源、中游系统平台、下游电力需求方。 我们认为在三大领域存在确定性较高的投资机会：
(1)通信技术板块: 虚拟电厂需要实现对分散的能源资源进行集成和管理，需要借助 5G、 云计算、物联网等通信技术实现数据的传输和控制，物联网模组、工业交换机&路由器、工业互联网等产业有望深度受益；
(2)智能控制 板块：虚拟电厂需要借助人工智能、大数据等技术实现对能源的计量、 调度、预测和优化；
(3)储能板块：虚拟电厂实现对分散能源资源的 储存和利用，需要借助储能以实现对能源的储存和释放。
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发电侧增量嵌入式：国能日新、容知日新
电网侧存量格局佳：国网信通、国电南瑞
电力交易配套升级：远光软件、朗新集团
虚拟电厂产业链包含太阳能光伏电池、风力涡轮机发电、水力发电、机械储能、化学储能、虚拟电厂运营等环节。
太阳能光伏电池：天合光能、正泰电器、红太阳；
风力涡轮机发电：金风科技、维斯塔斯、通用电气；
水力发电：长江电力、大唐集团、华电国际；
机械储能：中国电建、广大特材、陕鼓动力；
化学储能：宁德时代、国轩高科、国电南瑞；
虚拟电厂：国电南瑞、恒实科技、国能日新、远光软件、易事特、国网信通、南网科技、芯能科技、金智科技、安靠智电等。
来源：申万宏源
