1.1房地产政策密集发布，行业景气度有望回暖
2024年5月17日，中国人民银行连发三份重磅文件，调整住房贷款利率和最低首付比例。中国人民银行发布了《中国人民银行关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》、《中国人民银行关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》、《中国人民银行国家金融监督管理总局关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》三大文件，对以下三方面进行调整：1）取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；2）自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；3）对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。
2024年5月17日，在全国切实做好保交房工作视频会议上，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰指出：要着力分类推进在建已售难交付商品房项目处置，全力支持应续建项目融资和竣工交付，保障购房人合法权益。
地方陆续出台相关措施，优化调整当地住房限购政策、并积极推动“以旧换新”等活动。以北京、上海、深圳、无锡、开封、西安、杭州等几个城市为例，近期纷纷出台相关政策来助力行业发展。
1.2地产产业链数字化、智能化相关标的梳理
1.2.1 广联达：地产造价、施工等领域全布局
广联达是数字建筑平台服务商，立足建筑产业，围绕工程项目的全生命周期，为客户提供数字化软硬件产品、解决方案及相关服务。2023年，广联达79%的收入来自数字成本业务，13%的业务来自数字施工业务，下游客户采购需求与地产行业景气度高度相关。公司提供以建设工程领域专业化应用为核心基础支撑，以产业大数据、产业链金融等为增值服务的数字建筑全生命周期解决方案，以系统性的数字化能力推动建筑企业高质量发展。根据业务阶段及服务客户不同，公司将业务划分为三大业务板块和数个创新业务单元，分别为数字成本、数字施工、数字设计业务板块；数字建设方、数字城市、数字供采、数字教育、数字金融等多个创新业务单元。
公司业务面向建设方、设计方、中介咨询方、施工方、制造厂商、供应商、运营方等产业链各参与方。1）数字成本业务：主要为建设工程项目管理各参与方提供软件产品与数据服务，同时，公司凭借在工程造价领域积累的优势，业务上向项目前期的价值管理和项目施工过程中的数据管理延伸，通过数据赋能业务管理，为建设方、施工方、咨询方提供数字新成本、数字新咨询等产品与服务。2）数字施工业务：主要聚焦工程项目建造过程，通过“平台+组件”的模式，为施工企业提供涵盖项目管理到企业管理的平台化解决方案，具体包括项目端的BIM+智慧工地系列产品，以及面向施工企业的企业级软件和项企一体化产品。3）数字设计业务：主要面向设计院客户，提供完全自主知识产权的三维正向设计平台产品与服务，涵盖建筑设计、市政设计和设计成果数字化交付审查等方面，具体包括了广联达数维设计产品集、BIMSpace建筑设计产品集等产品，并与其他板块协同提供设计成本一体化、设计施工一体化等方案。
1.2.2 盈建科：建筑结构设计软件龙头
盈建科成立于2010年，致力于建筑结构设计和BIM相关软件产品的开发、销售及技术服务，专业为建筑行业和基础设施领域提供BIM标准化软件产品及数字化整体解决方案。盈建科的主营业务涵盖工业软件的BIM、CAD以及CAE领域，所涉及的技术是先进制造的重要组成部分，是促进建筑设计单位、施工生产单位及科研部门提高智能制造及智能建造等技术创新能力和设计水平、加快设计与交付效率、促进行业数字化转型和高质量发展的关键。盈建科的客户主要为建筑设计单位、地产公司和高等院校等，多数为国有控股公司、国有企事业单位或经国有企事业单位改制后的公司制企业，下游客户采购需求与地产行业景气度高度相关。
基于BIM数据及协同、高性能图形平台、几何约束求解与参数化组件等关键自主核心技术，盈建科打造了完全自主研发的BIMFire通用BIM与数字化软件研发平台。该平台具备完善的参数化建模、数据增量传输与构件级跨专业云协同、视图控制与自动化出图、模型智能审查、三维交互操作、图形实时渲染等核心能力。通过打通多专业之间以及本地端与云端的数据壁垒，实现了BIM建筑、结构、机电跨专业的正向协同设计和云协同应用，同时支持设计、施工、算量、运维等跨阶段BIM模型复用和BIM模型智能交付审查。作为专业无关的通用技术底座，该平台具有高度的扩展性，支持设计全过程、全要素、全参与方的一体化协同工作模式，同时也支持BIM以及CAE、交通、检测运维等其他领域的产品研发。目前该平台已经支撑建筑、结构、机电等多专业BIM协同设计软件以及绿色建筑、模板脚手架、桥梁BIM、施工安全性计算等众多领域产品。
盈建科不仅致力于新产品的快速研发和现有产品的迭代升级，还通过技术与产品的双轮驱动以及服务与用户的共同支撑，打造了开放、多元、立体的应用生态系统。1）在底层技术方面：通用BIM与数字化软件研发平台在约束求解与参数化组件、数字化模型、多专业协同、数字资产对接等方面基本成熟和完善；通用有限元分析核心在超大规模分析求解、CPU+GPU异构并行计算、显式动力分析等核心技术上完成突破；高性能二三维图形引擎在几何造型、三维渲染等方面不断迭代优化以保证技术领先优势；云授权和云服务等技术在绿色建筑、桥梁、BIM协同等产品中得到了广泛使用。2）在产品研发方面：YJK建筑结构设计软件系统保持持续迭代升级；光伏支架设计、变电构架设计、风机基础设计等新能源、电力、石化领域的产品快速迭代更新并扩大推广，绿色建筑设计软件系统、桥梁设计软件等不断补充功能模块已经形成较为完整产品体系；建筑全专业BIM设计与协同软件按计划开发推进。3）在应用生态方面：盈建科以自主核心技术与丰富的软件产品为驱动，以立体化技术服务网络和广泛的用户群为支撑，提供云端API、BIM数据、平台SDK、脚本等多维度的二次开发途径，为行业伙伴、设计师等不同群体在核心技术复用、生态融合、产品自动化等多种场景下的合作开发提供赋能支持，逐步形成产品丰富、应用多元、合作开放的立体生态系统，更好地推动BIM等工业软件的国产化进程。
1.2.3 明源云：打造地产数字化SaaS产品
明源云是国内领先的不动产生态链数字化解决方案服务商，专注于为不动产生态链的主要参与方提供企业级云服务、本地化部署软件及服务。2023年，云服务占集团总收入的比例为81.6%，本地化部署软件及服务占集团总收入的18.4%，下游客户采购需求与地产行业景气度高度相关。明源云以“PaaS平台+SaaS+生态”的战略布局，以天际企业级PaaS平台为核心，提供数字经营、数字营销、数字工程、数字资管、数字供应链、数字物业、数字商业等SaaS产品&解决方案，累计为超7000家不动产开发、运营企业提供了数字化产品与服务。明源云服务的国资国企客户超过1000家，成为其在数字化战略规划、管理体系构建、企业级数字平台&应用的可靠合作伙伴。
1.2.4 品茗科技：布局地产造价、施工等领域
品茗科技是聚焦于施工阶段的“数字建造”应用化技术及产品提供商。2023年，公司50%的收入来自建筑信息化软件，50%来自智慧工地产品，下游客户采购需求与地产行业景气度高度相关。品茗科技立足于建筑行业、面向“数字建造”的对象和过程，提供自施工准备阶段至竣工验收阶段的应用化技术、产品及解决方案，满足各方在成本、安全、质量、进度、信息管控等方面的信息化需求。作为数字建造的实践企业，品茗科技将物联网、云平台、人工智能等新一代信息技术在建筑行业的垂直应用分为面向建造对象本体和面向建造过程管控两大类，经过多年研发及技术迭代，品茗科技在 BIM 算法引擎技术、塔机安全辅助技术和数字建造技术中台体系等核心技术上获得突破，实现了技术的商业化运用，形成了建筑信息化软件及智慧工产品两大类产品。
1.2.5 捷顺科技：商业地产停车标杆
智能硬件业务为捷顺科技传统主营业务，主要包括智能停车管理系统（车行）、智能门禁通道管理系统（人行）两大产品线。2023年，传统智能硬件业务在克服地产新建项目需求进一步下滑的不利因素的影响后，重新实现了智能硬件业务的企稳回升；23年该业务占总营业收入的61%，下游客户采购需求与地产行业景气度高度相关。
捷顺科技的智能硬件产品广泛应用于住宅物业、商业广场、写字楼、场馆枢纽、学校医院、园区景区、城中村改造等社会各个领域。公司基于“智能硬件+生态平台”为整体系统化建设思想，坚持自主研发，不断推动将无感支付、人工智能（AI）技术、大数据、物联网等新技术在产品中深入应用，持续提升产品的智能化水平，打造产品无人化运行能力，构建公司智能硬件产品的竞争力及客户价值。
捷顺科技停车场智能硬件产品形成可视化交互、无感支付、室内定位、场内引导、云端部署等核心功能，同时所有停车场设备均通过不同层次的功能，完全接入云托管、移动岗亭、移动坐席，完成对无人值守的业务支撑。经过多年的发展，捷顺科技停车场智能硬件产品已经形成包括车场控制机、智能道闸、车位引导系统、车位管控设备、路内泊车检测设备、场外围产品等在内的全系列的产品布局，有效满足各种场景客户的需求。
1.3投资建议
地产、基建行业的数字化是大势所趋，未来行业预计走向精细化发展，数字化、智能化是实现精细化发展的重要工具。近期重磅系列政策的陆续出台有望推动行业景气度回暖，同时下游对数字化的认知和投入都有望持续提升，进而推动地产链计算机公司迎来新的发展机遇。建议关注：广联达、明源云、盈建科、品茗科技、捷顺科技等。
来源：民生证券
