昨天发的净息差对比图可能很多人没有看到（在某个帖子的评论里面，不容易被发现），再发一次。
图中可以非常清楚地看到：
1）招行从2014年到现在的净息差想对来说比较稳定，没有大起大落。过去10年左右的净息差一直维持在2.5%左右，就像管理层在2022年业绩交流会上说的，招行的净息差韧性非常强！
2）兴业和民生的净息差在2014-2017出现了大幅下降，从2014年的2.5%下降到1.5%左右，下降了1个百分点，幅度非常大；
3）从2018-2020年，净息差大幅上升，一度非常接近招行的水平；
4）因为YQ的原因，从2021年开始，兴业和民生的净息差又进入了下降通道。兴业到净息差从2.36%下降到2022年Q4的2.10%。而招行在过去两年依旧表现出了韧性。

图中只是现象和结果，背后的原因是什么？对后续净息差的走势如何每个人的看法不一样。大家可以讨论讨论。
$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$