招行的再融资说少了2次啊,05年之前发过一次200亿的可转债,07年后又去河对面发了H股
2、兴业的融资和分红情况:
我们再来看兴业银行的情况。
兴业2007年上市,首次融资160亿。
3年后,2010年进行第一次配股,融资178.64亿元。
3年后,2013年进行了一次增发,融资235亿元。
4年后,2017年又进行一次增发,融资259亿元。
4年后,2021年,发行了可转债500亿元,因为还没有转股,所以还不算股权融资,但是转股是迟早的。
不算这一次可转债,兴业上市以后总共进行了4次融资,融资累计833亿元。
从累计融资的次数和金额看,比招行多一次,融资金额多270亿。
兴业上市后累计分红额1474亿。融资分红比不到200%。
从以上数据对比可以发现:
1)招行的融资次数和金额比兴业都少,招行2002年上市,只进行了3次融资。兴业2007年上市,平均3年就要进行一次融资;
2)招行历史累计融资金额只有562亿,而兴业高达833亿,比招行多了270亿;
从历史融资和分红的角度看,招行的发展更多的是靠自己的资本积累。并且资本产生的效率更好,给股东的分红更多。
而兴业的发展很大程度上靠融资,平均3年一次融资。还有500亿的可转债未来1-2年内会转股,会再一次摊薄股东权益。并且兴业的分红能力跟招行比也明显稍逊一筹。
融资与分红是考察一个公司重要的方面,希望大家投资银行的时候可以重点考察这两个数据。对于那些累计分红还不如融资的银行,一定要远离。
客观地说,兴业在这方面离优秀还有差距。希望这一次500亿可转债转股以后,能够维持10年以上不融资。这样的兴业才会真正登上一流银行的行列。
$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ #投资炼金季#
招行你漏了2004年可转换债券65亿,2006年港股IPO227.6亿,2010港股配股4.5亿股,2013年港股配股6.8亿股,价格没查到,按A股价格的话大概103亿,这样算来你的数据还要加395.6亿。$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$
招行9.25万亿总资产对应5.56万亿加权风险资产,兴业8.6万亿总资产对应6.1万亿加权风险资产。我想这才是兴业的融资分红比比招行差的原因,也是招行8年未融资的根本原因。所以我觉得,招行的优秀在于踩对了政策的风口,当然这也是一种优秀的能力----公司的战略调整与政策风口保持一致。希望兴业等其他银行未来也能踩对未来政策的风口。
巴三改变了银行的生态,不能实现资本内生增长,靠不断融资支撑规模扩张来增加利润的公司都没有长期投资价值。由于资本约束的影响,不断融资和利润补充资本金会造成净资产规模不断扩大,如果利润增速低于净资产增速,就会造成净资产收益率的不断下降。兴业的ROE是13.94 招行的ROE是16.96,招行比兴业高了3.02个百分点,兴业资产的获利能力明显不如招行,当然比四大行还好点,四大行的ROE都掉到12%左右了!
其实管他融资分红,终极目标就是一次性投入本金多少年能收回成本,甚至eps增速都不重要利润稳定就可以。最近很多价值股宣布提高分红率立马慢牛走势,不到10pe的股,增速重要吗?那为啥银行出个10pe这么难,分红率低啊。很多人可学了一招看分红融资比了,先不说网上的数据牵扯到AH股之后不见得对,比如说建行,基本全是H股,A股的派现融资比能高了吗?有的股上市之后也没融资,比如说中国建筑,只是因为ipo那一下太多了,这么多年刚分回来而已,显得数据低,人家融资条件那么优越哪稀的来二级市场稀释股权?再比如中国移动的A股,再过个七八年你会发现它A股派现融资比也到不了100%
银行融资不要紧,每股收益高了就行啊,每股收益也无所谓,分红能多了就行啊,再融资别圈原始股东的钱就是了呗。
有些旁氏垃圾股,老板拿着二级市场股权搞体外培养,装上市公司里做业绩,还不是被A股大聪明们炒成赛道?银行特么融个资各种jjww,那银行存款还是负债呢,干脆别开银行了,拆吧拆吧分了散伙得了。
A股的大聪明投资者就是这么矛盾,一边叫唤着公司融资圈钱,一边中个新股(破发少的时候)乐的心里开花,一边嚷嚷着银行借钱分红赚假钱,一出业绩又成了吸血鬼了(赛道割肉了账户里少的是不是真钱呢?)
股票好不好,长期就是盈利能力,分红能力,那中石油分红融资比没几家比他高,也没见他股价高啊,因为看他的分红能力也就值那么五块钱罢了。
招行的再融资说少了2次啊,05年之前发过一次200亿的可转债,07年后又去河对面发了H股
招行你漏了2004年可转换债券65亿,2006年港股IPO227.6亿,2010港股配股4.5亿股,2013年港股配股6.8亿股,价格没查到,按A股价格的话大概103亿,这样算来你的数据还要加395.6亿。$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$
招行9.25万亿总资产对应5.56万亿加权风险资产,兴业8.6万亿总资产对应6.1万亿加权风险资产。我想这才是兴业的融资分红比比招行差的原因,也是招行8年未融资的根本原因。所以我觉得,招行的优秀在于踩对了政策的风口,当然这也是一种优秀的能力----公司的战略调整与政策风口保持一致。希望兴业等其他银行未来也能踩对未来政策的风口。
巴三改变了银行的生态,不能实现资本内生增长,靠不断融资支撑规模扩张来增加利润的公司都没有长期投资价值。由于资本约束的影响,不断融资和利润补充资本金会造成净资产规模不断扩大,如果利润增速低于净资产增速,就会造成净资产收益率的不断下降。兴业的ROE是13.94 招行的ROE是16.96,招行比兴业高了3.02个百分点,兴业资产的获利能力明显不如招行,当然比四大行还好点,四大行的ROE都掉到12%左右了!
融资部分是公开发行的,参与分红的却是所有股本。
兴业银行只要分红少点,就可以内增长。就不用融资。但是股东们不乐意
在过去不能内生成长的,大概率在未来还不能内生成长,这不是无厘头的偏见,而是因为公司经营不好的原因不在于公司业务本身,而在于人员体制。银行大多为国企,人员相对来说更加僵化,不同国企之间的差异化主要体现在人员能力上,国企都有很强的路径依赖现象和船大难掉头现象。经过过去十数年检验,经营较差的银行,在既有的体制机制下,当初做出无数烂账的业务员可能已经成为中层领导,过去领导这些业务员的中层领导可能成为了更高层的领导,怎么能指望这些当初的残兵败将在未来的挑战中取胜?巴菲特说得好,蟑螂绝不会只有一只。$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$
哈哈哈……很有意思的角度。
不过世事难料,就譬如新能源,啊不,绿金…………。现在招商看兴业的样子会不会向奔驰、大众、两田看特斯拉、比亚迪、吉利的那副神态呢?
有比较就有伤害
没有考虑jg的因素,高级法权重法带来的差异。