再发一次这张价值连城的图片，真的太经典了。
图上展示了过去10年三家银行净息差的走势：
1）招商银行的净息差从2014-2019年，基本上2.4%以上，最高到达2.9%。波动幅度只有0.5%。招商银行的净息差在过去5年无比稳定，这是招商银行遥遥领先民生和兴业的主要原因。最新的2019年Q4，招商银行的净息差只有2.4%，降低到了近10年最低。
2）民生银行和兴业银行从2014年开始，净息差一路下滑，从2.4%降低到1.4%，降幅达到1%。在2018年Q1触底，这也是兴业和民生2014-2017年业绩惨不忍睹的主要原因。
3）2014-2018Q1，一个稳定，一个一路下降！
4）2018年Q2开始，民生和兴业开始恢复，到2019年Q3，已经恢复到了2.26%，离招商到2.4%只会0.13%的差距。
5）预计2019年Q4，或者2020年Q1，净息差就会追上，甚至超过。
净息差是因子，是支点，他具有放到和缩小银行盈利能力的重要作用。同样的资产，净息差不一样，产生的放大和缩小作用非常巨大。
从这张图展开想象，可以看出兴业银行和民生银行追赶招商银行的潜力。招商银行非常优秀，兴业银行和民生银行也曾经一样优秀。
先不说能不能追上优秀生，至少，差距再拉进。
0.7倍的兴业和0.6倍的民生，与1.4倍的招商相比较估值上的差距真的有点太大了。
如果招商的估值合理，那么，兴业银行和民生银行至少值1.2倍PB吧！
PS：这三家银行我都有！比重不同而已，不存在偏心。
$招商银行(SH600036)$
$兴业银行(SH601166)$ $民生银行(SH600016)$
精彩讨论
邢台草帽2020-03-26 20:32很多人会故意诋毁，因为这是它们最不想看到的情况。
单从营收增速上看，去年已经超过了招行。
今年的净息差的差距很明显会缩小，因为同业市场利率今年是进一步下跌的。
招行今年的零售贷款利率是下滑的，而兴业银行的零售贷款利率本来就很低，并没有下降空间。
所以今年净息差追上是大概率事件。
如果央行降存款基准利率50个bp，那息差超过招行几乎是必然的。
现在招行就剩下储存的拨备了，如果不是以前存了点货，早就被其它银行超过了。
roe反应的是利润，不是营收，在这种情况下，roe也才只差2-3个点，今年大概率roe就能追上。
～～～～
一些人害怕的原因很清楚，就是怕其它的银行利润增速超过招行，这样这些人就无法说通招行为啥比别的银行贵一倍多。
自然就会出现双杀的局面，股价下跌，就赔钱了呗。
所以需要拼命诋毁，拼命反抗。
但这是没用的，也是徒劳的。
事实很快就会出现。
马克陈2020-03-26 20:46感谢草帽的认可。我们只摆数据，数据是客观的，不会说谎。招商银行的优秀不可否认，三十年河东 三十年河西，风水轮流转。不能因为招商银行的优秀，就把兴业银行踩得一文不值。从数据上看，兴业银行和民生银行的背运已经过去。
$兴业银行(SH601166)$ $民生银行(SH600016)$
买几只下鹅蛋的鸡2020-03-26 19:59这么看好民，兴。为什么又买招行？显示出一种遍地撒网的不自信。
邢台草帽2020-03-26 20:46不仅兴业银行会恢复，其它股份行也会恢复。
原因很简单，就是2017年这些股份行被坑了，现在慢慢都反过劲了。
难道其它银行都翻倍，招行股价不动？
一只价投2023-04-01 17:23散户集中营的总舵主！马克
全部讨论
很多人会故意诋毁，因为这是它们最不想看到的情况。
单从营收增速上看，去年已经超过了招行。
今年的净息差的差距很明显会缩小，因为同业市场利率今年是进一步下跌的。
招行今年的零售贷款利率是下滑的，而兴业银行的零售贷款利率本来就很低，并没有下降空间。
所以今年净息差追上是大概率事件。
如果央行降存款基准利率50个bp，那息差超过招行几乎是必然的。
现在招行就剩下储存的拨备了，如果不是以前存了点货，早就被其它银行超过了。
roe反应的是利润，不是营收，在这种情况下，roe也才只差2-3个点，今年大概率roe就能追上。
～～～～
一些人害怕的原因很清楚，就是怕其它的银行利润增速超过招行，这样这些人就无法说通招行为啥比别的银行贵一倍多。
自然就会出现双杀的局面，股价下跌，就赔钱了呗。
所以需要拼命诋毁，拼命反抗。
但这是没用的，也是徒劳的。
事实很快就会出现。
这么看好民，兴。为什么又买招行？显示出一种遍地撒网的不自信。
风水轮流转。 现在银行间利率大幅下滑。 降低存款利率的风声不断， 现在同业利率也大幅下滑的情况下， 零售的优势逐渐。。。丧失， 表现就是， 招商的利差不断缩小， 信用卡坏账率大增。 前几年， 招商是占了金融调控 去杠杆的东方， 大举扩张。 风已经停了。 水怎么流很难说。
招商银行，平安银行，兴业银行，建设银行都买了点班里前3个美女，外加一个学长都要了
兴业的经营优势，远远没有被市场承认。而招商的经营优势，已经较大程度地获得了市场承认。
兴业股价低于招商，是非常荒唐的。
各位请注意，兴业银行是做银银平台的，招商银行是做零售的，在今年这种经济形势下，零售会很难做，反而兴业的生意会很好做