之前的多篇文章都分析过上海机场的商业逻辑，即通过把高收入人群圈在一个密闭的空间里，给予一定的空闲时间，摆上玲琅满目的免税商品，以激发其购物欲。
因此如何吸引更多的人群便是机场类企业最核心的任务，大概有两条路径，一是被动享受经济发展的红利——人们越有钱，越会想要出国旅游，乘坐飞机的人数自然会增多；二是主动争取成为国际枢纽——航线越多，转机越方便，境内游越有吸引力，国际旅客的人数也会增多。
所以上海机场财报的关键数据有两个，一个是境外飞机起降架次，一个是境外旅客吞吐量，至于其他数据，比如航空性收入与支出、机场的人工成本、运营维护成本等，都可以看作是为了吸引境外游客而付出的代价，不出格就好（这方面上海机场一直保持着良好的记录），关注意义不大。
因为2019年是疫情之前、国际关系较为融洽的一年，我们用2023年的数据与2019年做对比：
境外起降架次恢复至57%，境外旅客吞吐量仅恢复43%，这直接导致了商业餐饮收入的疲软：
商业餐饮收入是上海机场利润的核心来源，它表面上由公司与日上集团的租赁合同约束，本质上却是机场客流量的变现，所以其实日上的这份租赁合同也并不像人们普遍认为的那般重要。
可惜的是最近的环境对上海机场并不是很友好。
回归本源思考，别人为什么会愿意来你家做客，还不是因为你为人友善、广结良缘、热情好客、与领居和谐相处、拥有共同的价值观？别人刚进门，你就怀疑别人是来偷你东西的，这种态度不可能有回头客吧？
所以上海机场的业绩爆发点其实也蛮好预测的，态度转变了，利润自然随后而来，我们只需要关注态度何时转变就好了。