$格力电器(SZ000651)$ $贵州茅台(SH600519)$
格力从2016年开始买入，2018年大幅加仓，至今带来了不错的回报，即使是今年表现得格外差...但从来没有细看过格力的年报，每次都是关注几个重点数据和管理层经营分析就完事了。
今年疫情比较闲，下了一个决心，就是要在分析格力和茅台的基础之上，尽可能多地把财报给整明白了。这个“明白”，不是指要跟注册会计师一样精通，而是尽可能地在了解单项会计科目的意义的前提下，试图更加理解不同会计科目的内在联系，从而更好地懂得三张表。终极目标是像董事长一样来思考问题，而不是做个小会计！
这半个月来把格力近五年的财报都细翻了一遍，准备过些日子写些系列读后感。客观上来讲，格力的资产负债表是真得非常保守啊，资产质量这么好的企业真得不多。但在此之前，但把2019年报的作业给写了。写作的过程，其实就是细细梳理自己思路的过程，比光在脑子里过强多了。而且还可以跟喜欢格力的朋友交流，真是好处多多啊。
注：这个系列文章不想写成跟网上其他的财报分析一样，把数据进行简单地罗列和堆砌，得出一些很粗浅的结论，这样就浪费大家和自己的时间了。可到底要怎么写，从什么角度写，现在又没有很明确的思路。但好在所谓的互联网思维就是边干边想，那就开始吧。
但，自己的知识毕竟有限，可能会有不少错误，请朋友指正一二，大家共同进步。大家不要在乎我的面子，只要是实事求是地探讨，哪怕话难听一些都没问题。但，无脑喷子请移步！
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一、格力真得要完了吗？
2019年三季报显示，前三个季度，营业收入同比增长4.26%，归母净利增长4.73%，归母扣非净利增长1.03%，经营现金流量净额增长117.13%。似乎还能忍是不？
可到2019年年报就给了一个晴天霹雳，营业收入全年同比只增长0.02%，归母净利却-5.75%，归母扣非净利-5.51%，经营现金流量净额只增长3.54%。
第四季度到底发生了什么？怎么就断崖式下跌了呢？
格力的顶梁柱就是空调，2019年的空调1386.7亿，2018年的空调1556.8亿，足足减少了170.1亿！或-10.93%。难道全国人民突然不买空调了，还是买空调也不买格力了？
而在年报中格力引用的数据是，家用空调行业总体销售额却仅同比下降0.74%！原来真的是消费者在买空调的时候不买格力了！这可是个大问题。
你相信吗？
到这里我突然想到去年双11的时候，格力发动三十亿大让利的价格战，双12也有，销量非常亮眼。格力去年上半年没有参加空调业的价格战，后半年频频搞价格战活动，咋销量还下来了呢？
而且，搞价格战最直接地体现就是毛利率大幅下降。我们再看看空调的毛利到底下降了多少？2019年空调毛利率37.12%，而2018年的空调毛利率是36.48%，竟然还增长了0.64%！
等等，有点乱。大搞价格战，毛利率不减反增？大搞价格战，销量只少不多？这个有点挑战我的常识啊！
还有一点大家容易忽略，年报出的时间是2020年的4月底，这个时候疫情造成的损失已经很大，而且股权激励方案也出来了。大胆预测一下，什么会使股权激励更容易发生呢？
未完待续