终于回归了，因为夏季通常宏观市场比较乏味，加上作者正好更换工作还有老婆生孩子，所以许久没有更新。作者写文只代表个人观点，各位看官觉得有意思就多看一些，不同意也可以划走。
作者认为近几个月的宏观市场是由currency driven的。8月通常来讲对美元的集结性辅助很强，美元事实上也在8月前筑底，然后经历的2个半月的强劲走势。从基本面来讲，主要由于几个因素：1）美国本身经济数据强劲，美联储在通胀得到控制后，依然保持较为鹰派的dot，譬如最近FOMC依然预期在年末前一次加息，而离年末仅仅2次FOMC会议，所以令投资者感觉deliver一次加息的可能性非常大（没有足够时间和数据让经济数据显示不足以加息），2）其他央行的加息cycle慢慢追赶上美联储，譬如ECB准备停止加息，欧元区通胀数据经济数据回冷，UK通胀得到控制，BOE回归鸽派。BOJ放宽Yield curve control，但是仍然没有过度改变鸽派作风（disappointing market)，3）中国经济进一步疲软，债务危机加深，4）currency carry 因为美国的interest rate远远高于其他国家，导致currency carry加强美元升值。
长期美债收益率最近飙升一些因素：1）treasury refunding announcement ，国家需要借更多债务，flooded bond market with excess supply，2）经济数据强劲，3）Fed鹰派dot但没有真正加息。外汇市场得美元走强也给美债很大的压力。比如USDJPY, USDCNY。为了防止本国货币继续急速贬值（适当贬值对中日较好），一般干预手段采用买本币卖美元得手段，而要卖美元必须动用美元储备，当美元储备用完的时候，需要出售美元asset来raise美元，那么最liqudity得美元资产就是US treasury。市场是trade forward expectation的，所以当USDJPY超过150，MoF往往会采取更强硬的手段把USDJPY压下来，只要它下来，那么美债压力就小，如果没能成功，那么市场就会预期更大规模干预，美债继续下跌（收益率上升）
而其他的资产譬如大宗商品和美股，因为都是在美元Term,所以美元走强，最直观影响就是price的下降（假设总值不变）。所以美股和大宗商品近2个月下行压力也很大。
然而笔者认为目前美元走势开始变得stretched, USDJPY触及150区域极易导致MoF开始出售干预，事实上盘中确实进行了干预，速度回落到149。笔者认为美元很可能在接下来1-2个月内进行回调，而美债能够因此反弹。
从技术面来看，TLT 今天触及下行区间底部，反弹的几率变大，笔者认为短期内可能反弹至91或者93的gap fill位置。
笔者买入
1）$美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$ Oct 20 88/91 call spread 花费$0.5, max payout $3.
2)$美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$ Nov 3 88/93 call spread 花费$0.95, max payout $5
时间的选择上短期Oct 20 covers主要的10月份release数据，而Nov 3 covers monthend和新的一期Non farm payroll。
而美元技术面依然在一个upside channel，只是走的较为stretch，短期内还有可能继续drift up，但是笔者比较喜欢USDJPY的price action，如果pull back,认为UUP能至少回落到29.50，甚至回到29.0附近gap fill。FX市场momentum driven还是非常强劲的。
笔者买入
3）$做多美元指数-PowerShares(UUP)$ Nov 17 30.0 put 花费 $0.23
笔者认为 30.0/29.0 put spread也不错，但鉴于expiration较长笔者可能更愿意在pull back发生的时候，卖出29.0put.
